編者按：端午節(jié)過後，多重利空消息促滬深兩市加速下跌。無論從日K線或周K線上來看，大盤破位下行的特徵十分明顯。在內(nèi)外多重利空的集中打擊下，滬深股市于週四跳空下行、大幅走低，週五則弱勢企穩(wěn)。從目前看，技術超跌反彈幅度有限，總體調整趨勢不變。同時，盤中強弱分化，創(chuàng)業(yè)板在資金堆積下，有望保持相對強勢。

　　民生證券：風險集中釋放 弱勢反彈可期

　　端午節(jié)過後，多重利空消息促滬深兩市加速下跌。無論從日K線或周K線上來看，大盤破位下行的特徵十分明顯。從短線來看，由於股指跌破了年線支撐，往往會有反抽出現(xiàn)，確認下跌的有效性。此外，超賣的技術指標也需要時間進行修正，短線會有企穩(wěn)反彈的過程。從中線來看，MACD繼續(xù)向下發(fā)散，KDJ形成死叉，探底沒有結束，加上下跌週期一旦形成，需要時間來確認，除非有重大利好出臺，否則弱勢特徵很難在短期內(nèi)改變。

　　新股發(fā)行改革意見出臺，意味著新股發(fā)行已經(jīng)臨近。在市場處於弱勢的時候，新股發(fā)行的方式、定價以及發(fā)行市盈率高低都會影響已上市的公司，特別是估值較高的公司受到的衝擊較大，股價存在回歸的可能。而新股認購也會讓場內(nèi)部分資金選擇抽離二級市場。另外，熱錢流出新興市場、5月外匯佔款可能大幅下降等，都將影響市場流動性，從而使資金趨向緊張。本週在公開市場上，央行沒有操作，按照自然到期計算，在公開市場上凈投放920億元，如果資金緊張局面不能得到緩解，資金利率繼續(xù)上揚的話，不排除央行動用逆回購或者降低存款準備金率的操作。但同時我們也看到，市場下跌幅度較深，市場反應有過度之嫌。

　　從技術上看，連續(xù)下挫後，市場存在反彈的預期。三大藍籌ETF獲得凈申購、5月QFII新增賬戶創(chuàng)年內(nèi)次高等，都説明一些機構依然在下跌中主動增倉，更注重長遠的操作。短期來看，由於銀行、地産、保險等資金持續(xù)流出，權重股對市場的提振力減弱，相反，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小企業(yè)板指數(shù)反彈強勁，結構性機會增多。由於市場處於弱勢，在沒有長陽拉起以前，反彈力度都比較有限，建議適當控制倉位。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2100－2200點

　　下周熱點 無

　　下周焦點 消息面的變化

　　申銀萬國：短暫企穩(wěn) 調整趨勢不改

　　在內(nèi)外多重利空的集中打擊下，滬深股市于週四跳空下行、大幅走低，週五則弱勢企穩(wěn)。從目前看，技術超跌反彈幅度有限，總體調整趨勢不變。同時，盤中強弱分化，創(chuàng)業(yè)板在資金堆積下，有望保持相對強勢。

　　首先，目前股市調整趨勢明朗，短期又缺乏利好預期，無法扭轉弱勢格局。無論從宏觀經(jīng)濟基本面，還是場內(nèi)場外資金面，抑或海外股市的“影子走勢”看，A股都難以出現(xiàn)超預期的提振。因此，目前業(yè)已形成的調整走勢難以真正止跌。

　　其次，雖然股指在週五弱勢企穩(wěn)，但主要是連續(xù)急跌後的技術性超跌反彈。由於技術反彈缺乏內(nèi)生性動力，在技術指標修復後，不會改變原有的運作趨勢。同時，目前市場心態(tài)低迷、預期謹慎，因此後續(xù)反彈料力度較弱，2200點難以跨越。反彈結束後，股指將重回震蕩探底通道。

　　此外，本週創(chuàng)業(yè)板仍然強勁，結構性分化持續(xù)。從目前看，創(chuàng)業(yè)板行情以資金推動為主，畢竟創(chuàng)業(yè)板市值只有區(qū)區(qū)6000億元，在資金集中“圍剿”下，有望繼續(xù)保持強勢。不過，隨著中報的臨近，創(chuàng)業(yè)板公司也面臨去偽存真的檢驗，那些純靠題材支撐，“水分過大”的公司，股價將難以站穩(wěn)。因此，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部將會有所分化。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2120－2180點

　　下周熱點 創(chuàng)業(yè)板中的成長股

　　下周焦點 2132點支撐力度

[責任編輯： 楊旋]