關(guān)注人民幣貶值

　　人民幣持續(xù)貶值 近一月香港地下錢莊以人民幣購港元量上漲10% 專家稱：

　　(記者 陳海玲)人民幣貶值，杭州等個(gè)別地區(qū)樓市削價(jià)銷售、股市大跌、地産板塊暴跌，各種因素結(jié)合在一起，讓市場開始擔(dān)憂，熱錢是否在流出內(nèi)地。昨日，本報(bào)記者採訪了多位權(quán)威專家，普遍認(rèn)為，目前看不到國內(nèi)的熱錢掉頭外流的明確趨勢。

　　疑問一：熱錢是否會(huì)大舉流出內(nèi)地？

　　近期，人民幣持續(xù)貶值，讓人開始擔(dān)憂資金流出內(nèi)地。昨日，本報(bào)記者致電香港一地下錢莊的業(yè)務(wù)員了解情況，其告訴記者：“近一個(gè)月來用人民幣換港元的業(yè)務(wù)上漲了10%左右，這些客人聽口音大都是珠三角人士?！鼻闆r顯示，近期確實(shí)有股資金在流出，尤其是來自珠三角的資金流出。大多數(shù)專家認(rèn)為這只是正常的市場波動(dòng)，熱錢短期內(nèi)看不到快速流出境內(nèi)的跡象。

　　廣東省社會(huì)科學(xué)綜合開發(fā)研究中心主任、香港社會(huì)科學(xué)院副院長黎有煥昨天對(duì)本報(bào)記者分析稱：熱錢還在繼續(xù)流入境內(nèi)，但性質(zhì)不明的資金經(jīng)地下錢莊出走的規(guī)模也在加大，比如從珠三角走，特別是東莞，一些掛在企業(yè)賬目上的股份希望儘快變現(xiàn)轉(zhuǎn)走，因此東莞的銀行流動(dòng)性緊張。

　　疑問二：人民幣會(huì)單邊下跌？

　　對(duì)於人民幣近期的貶值，黎友煥表示：“這是非常有限的跌幅，與其他新興市場國家貨幣動(dòng)輒百分之二三十的跌幅還是微乎其微的，而這無不受美國QE政策退出的影響。此外近期正值包括G20國財(cái)長會(huì)議、兩會(huì)等，市場處於敏感期，這歷來都會(huì)對(duì)人民幣走勢有影響，因此人民幣稍微受抑是情有可原的。近期看不到人民幣確定單邊下跌的趨勢。"

　　澳新銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛堅(jiān)信，人民幣仍將面臨升值壓力，因?yàn)槟壳叭嗣駧诺膮R率追隨美元的走勢，保持穩(wěn)定升值的趨勢且波動(dòng)性較小。穩(wěn)定的升值走勢，加上境內(nèi)利率水準(zhǔn)較高，導(dǎo)致了大規(guī)模的資本流入， 從而喪失貨幣政策的有效性和獨(dú)立性，中國的信貸和M2貨幣供應(yīng)量的增長將難以控制。這將使得中國的房價(jià)繼續(xù)以雙位數(shù)的速度上漲，外匯儲(chǔ)備總額也將很快超過4萬億美元。從根本上解決這一問題，中國需要鼓勵(lì)民間資本流出，否則中國將難以擺脫“雙順差”帶來的嚴(yán)峻壓力。

　　記者了解到，中國1 月份的出口仍錄得10.6%的增長，大幅超出市場預(yù)期。這一方面反映出外部需求的改善，另一方面市場也懷疑虛假出口貿(mào)易再次出現(xiàn)。內(nèi)地和香港之間的轉(zhuǎn)口貿(mào)易從2013 年第四季度以來開始再次增加，反映出貿(mào)易商希望能從境內(nèi)的高存款利率和人民幣的升值中套利。

　　瑞穗證券亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也表示，資本流入局面也未發(fā)生改變，我從香港資金流出流進(jìn)看，也沒有異常。最大的可能是，人民幣貶值代表了央行意圖。畢竟央行可以通過設(shè)定人民幣兌美元中間價(jià)以及參與外匯交易，影響人民幣兌美元走勢。同時(shí)，央行已表態(tài)2014年將逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，有序擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間。為此，人民幣單邊升值不利於此目的，央行有意製造雙向波動(dòng)的預(yù)期，來實(shí)現(xiàn)匯率區(qū)間的擴(kuò)大。

　　專家：人民幣貶值意在抑制套利空間

　　本報(bào)訊 (記者李震)昨日，人民幣匯率連續(xù)第五日貶值並再創(chuàng)年內(nèi)新低，其中人民幣兌美元中間價(jià)接近6.12、即期價(jià)格逼近6.10。值得注意的是，這波從上周開始的貶值使得在岸和離岸的人民幣兌美元價(jià)差從300多個(gè)點(diǎn)大幅縮小至昨日的30個(gè)點(diǎn)附近。

　　若以上周的價(jià)差300個(gè)點(diǎn)來看，昨日只有18個(gè)點(diǎn)，縮小幅度超90%。事實(shí)上，上周離岸人民幣對(duì)美元即期匯率一週下跌579個(gè)基點(diǎn)，全周跌幅擴(kuò)大至0.95%，超過在岸即期跌幅，是近兩年半來最大的一週跌幅。

　　“跨境套利資金近期有加速膨脹的勢頭。從去年4季度開始，較為穩(wěn)定的人民幣升值預(yù)期和境內(nèi)外利差，驅(qū)動(dòng)部分企業(yè)重拾跨境套利?！闭猩蹄y行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮分析表示，“目前利率匯率‘雙殺’可能並不只是時(shí)間上的巧合，而是央行有意令人民幣貶值，敲打套利資金，尤其是沒有鎖定遠(yuǎn)期匯率的這部分資金，意味著未來購匯成本的大幅上升，匯率風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，將促使套利資金觀望甚至離場，從而達(dá)到擠水分的目的?！?/p>

　　“今後人民幣雙向波動(dòng)的特徵有可能加強(qiáng)，以打破市場押注行為，使套利資金面臨的不確定性加大，收益空間收窄，遏制套利資金的流入?！眲|亮認(rèn)為，“考慮到央行維持偏緊政策的立場沒有變，未來資金面的大概率收緊應(yīng)該只是時(shí)間問題?！?/p>

　　外匯交易手記

　　澳元後市有望上行

　　近期，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中出現(xiàn)的短暫下挫，新興市場貨幣的下滑乃至日本股市的下跌都間或引發(fā)市場對(duì)日元的避險(xiǎn)買盤。但美、日貨幣政策的差異幫助美元守住低點(diǎn)。美元兌日元在經(jīng)過年初到本月中旬的調(diào)整後，目前開啟小型上升趨勢，如突破102.80，美元兌日元將恢復(fù)強(qiáng)勢，短期關(guān)注該價(jià)位能否突破，支撐位於101.60。

　　澳元後市有望上行。上周澳元擺脫了此前疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)的負(fù)面影響。澳元上漲動(dòng)力來自兩方面，一是澳大利亞央行公佈2月會(huì)議記錄顯示央行暫時(shí)放棄進(jìn)一步放寬政策傾向，並放棄了打壓澳元匯率往下的措辭。另一方面，中國近期公佈的1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和社會(huì)融資規(guī)模與新增信貸或符合或超出預(yù)期，為澳元提供支撐。技術(shù)圖形顯示，澳元只要守穩(wěn)在0.8850以上，就可能形成頭肩底右肩，在突破0.91的頸線後將迎來中期上漲。(廣東中行外匯與貴金屬交易團(tuán)隊(duì)主管 胡年豐)