(記者劉凡　蔣寒露)中國(guó)電商巨頭阿里巴巴3月宣佈啟動(dòng)赴美上市事宜後，投資者即迫切希望儘快享用這場(chǎng)有望成為全球最大IPO的投資盛宴。不過，近幾個(gè)月來，阿里巴巴的上市日期一再推遲，背後玄機(jī)令人關(guān)注。

　　阿里巴巴5月初遞交赴美IPO(首次公開募股)申請(qǐng)時(shí)，分析師預(yù)測(cè)其最快5月底上市，之後市場(chǎng)又推測(cè)7月份上市，再之後又預(yù)計(jì)推遲至8月8日，直至最近，市場(chǎng)傳言阿里巴巴將於9月中旬上市。

　　作為投資者眼中的“香餑餑”，阿里巴巴為何一再推遲上市？

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，阿里巴巴盈利模式可觀，又聘請(qǐng)了全球頂級(jí)投行、律師事務(wù)所和顧問，上市應(yīng)該會(huì)很順利，最快只需兩到四週。而實(shí)際上，截至目前，阿里巴巴已經(jīng)向美國(guó)證交會(huì)提交了三次招股書的修改版本，上市過程比想像中曲折。

　　美國(guó)投行Chardan資本市場(chǎng)公司高級(jí)副總裁柳藝告訴新華社記者，美國(guó)證交會(huì)對(duì)於公司上市重點(diǎn)考慮的是資訊披露品質(zhì)，這需要雙方不停地交流、修改和反饋?！把}雜一點(diǎn)的公司一般要經(jīng)過美國(guó)證交會(huì)三到五輪的反饋。雖然阿里巴巴上市準(zhǔn)備得很好，但其實(shí)也有它的複雜性”。

　　柳藝表示，阿里巴巴牽扯到的子公司多，歷史關(guān)聯(lián)交易多，架構(gòu)比較特殊。美國(guó)證交會(huì)對(duì)此比較謹(jǐn)慎，寧願(yuàn)把上市進(jìn)程放慢一些。

　　在不斷修改的招股書中，阿里巴巴先後披露了公司的合夥人、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等資訊。7月11日提交的最新版本招股書還揭示，阿里巴巴的合夥人在公司上市後可以再任命兩位董事會(huì)成員。

　　柳藝認(rèn)為，阿里巴巴提交修改招股書的時(shí)間間隔在縮短，説明它要向美國(guó)證交會(huì)回復(fù)的問題越來越少，“估計(jì)最多還有一兩次修改”。

　　在美國(guó)J.Streicher?。Αo.公司董事經(jīng)理、紐交所資深交易員馬克·奧托看來，阿里巴巴上市進(jìn)展還是比較順利的，尚未出現(xiàn)危險(xiǎn)的信號(hào)。奧托還表示，希望在之後的招股書中看到阿里巴巴有關(guān)最終股票發(fā)行數(shù)量、主要股東參與IPO銷售及該公司最新投資活動(dòng)等資訊。

　　就阿里巴巴最終上市時(shí)間問題，接受記者採(cǎi)訪的幾位分析師都認(rèn)為9月份比較合適。

　　“阿里巴巴將上市時(shí)間推遲到9月份是合理的。要使上市獲得最大成功，公司必須吸引廣泛的投資者。阿里巴巴和承銷商都希望接觸更多的投資者，並和他們充分交流，”美國(guó)ConvergEx集團(tuán)首席市場(chǎng)策略師尼古拉斯·克拉斯告訴記者。

　　柳藝也認(rèn)為，8月中旬起華爾街進(jìn)入淡季，9月初勞動(dòng)節(jié)之後市場(chǎng)窗口又重新打開，屆時(shí)阿里巴巴上市比較合適。

　　對(duì)於各個(gè)參與方而言，阿里巴巴上市時(shí)間的早晚並不是最重要的。阿里巴巴希望選擇一個(gè)最佳時(shí)機(jī)成功上市，監(jiān)管者力求保證上市公司資訊披露的品質(zhì)，投資者則希望從阿里巴巴的上市以及未來發(fā)展中分一杯羹。

　　專家表示，阿里巴巴上市成功將給投資者帶來信心，這對(duì)中美的股票市場(chǎng)有積極作用，其他在美上市的中國(guó)電商也將從阿里巴巴上市中獲得提振。