本報記者 包慧 上海報道

　　《中國國家資産負債表2015》顯示，截至2014年底，地方政府總資産108.2萬億元，總負債30.28萬億元，凈資産77.92萬億元。

　　從2010年年底至2013年6月底的兩年半時間內(nèi)，全口徑的地方政府性債務(wù)餘額增長了7.2萬億元，增幅為67.3%，年複合增長率為22.9%。這一增速雖然低於2009年61.92%的水準，卻超過了同期GDP的年均增長8.5%的水準。

　　數(shù)據(jù)可見，地方政府掌握的資産足以支援負債。而從地方資産負債表的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，負債方佔比較大的兩項分別是借入款項和債券融資。與地方融資平臺相關(guān)的銀行貸款、城投債以及基建信託仍然佔有較大比重。

　　2000－2014年，中國的主權(quán)負債從21.4萬億元增加到124萬億元，增長102.6萬億元，年均增長7.3萬億元。其中，國有企業(yè)債務(wù)和地方政府債務(wù)對主權(quán)負債增長的貢獻率分別為53.8%和25.7%。

　　在此14年間，國有企業(yè)債務(wù)和地方政府債務(wù)增長極為迅速。國有企業(yè)債務(wù)增長55.2萬億元，年均增長3.9萬億元；地方政府債務(wù)增長26.4萬億元，年均增長1.9萬億元。

　　報告顯示，地方債務(wù)風(fēng)險總體可控，地方政府基本上不存在無力償還債務(wù)的“清償力風(fēng)險”。但需要關(guān)注的風(fēng)險點為，“地方政府債務(wù)增速仍然較高；籌資結(jié)構(gòu)趨向複雜化；債務(wù)集中到期償付的流動性風(fēng)險不容忽視；區(qū)域和部門的局部風(fēng)險值得關(guān)注；現(xiàn)有償債基礎(chǔ)具有一定的不可持續(xù)性；或有債務(wù)的風(fēng)險敞口正在擴大。”

　　報告顯示，截至到2013年6月底，地方政府負有償還責(zé)任的債務(wù)餘額中，2013年下半年、2014年和2015年到期需要償還的分別佔比22.9%、21.9%和17.1%，2016年和2017年到期需要償還的分別佔11.6%和7.8%，2018年及以後到期需要償還的佔到18.8%。

　　由此可見，2013年下半年到2015年是地方政府債務(wù)到期償還的高峰期，有60%多的債務(wù)需要在此期間集中償付。

　　除了一定規(guī)模的債務(wù)展期和借新還舊的情況外，還出現(xiàn)了債務(wù)逾期的情況。

　　截至2013年6月底，地方政府負有償還責(zé)任的債務(wù)10.9萬億元中，逾期債務(wù)1.15萬億元，逾期債務(wù)率為10.6%，除去應(yīng)付未付款項已經(jīng)其他單位和個人借款形成的逾期債務(wù)9400多億後，逾期債務(wù)率為1.9%。

　　此外，還有地方政府資産負債表期限錯配的問題，主要歸因于地方政府的資産大多期限較長（基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)投資），而在負債面，基本是3-5年的中短期銀行信貸。這就導(dǎo)致了債務(wù)期限與項目的現(xiàn)金流嚴重不匹配的情況。

　　而且政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)不同，對政府來講，隱性負債具有很大的不確定性。例如在2008年金融危機時，歐洲國家的負債率本來不高，但是危機爆發(fā)後政府負債率迅速飆升至100%以上。政府在出現(xiàn)危機時要去救市，這部分就屬於政府的或有債務(wù)。

　　報告稱，就地方政府的或有債務(wù)而言，地方政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)在2010年底到2013年6月底期間增加了2.6萬億元，增長159.9%，年均增速高達46.5%。

　　地方政府的負債是審計審出來的，不是會計準則核算出來的，一位長期研究地方債的學(xué)者9月25日對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“這其中可能有估算的成分，哪些是直接負債、哪些是隱性負債，包括或有負債地方政府都可以調(diào)整?！?/p>