滬指已連續(xù)三周收出陽線，創(chuàng)業(yè)板指本週創(chuàng)出新高後回調(diào)。以創(chuàng)業(yè)板為首的新興産業(yè)股紛紛調(diào)整，週期板塊輪番反彈，讓市場(chǎng)看到了風(fēng)格切換的苗頭。但多數(shù)分析師認(rèn)為，這個(gè)切換過程短期內(nèi)仍很艱難

本週，滬指在2050點(diǎn)附近的窄幅整理，讓市場(chǎng)看到週期股反彈希望的同時(shí)，又不得不提防估值高企的創(chuàng)業(yè)板隨時(shí)可能到來的回調(diào)。在指數(shù)低位窄幅震蕩的過程中，週期板塊的輪番反彈，也讓市場(chǎng)看到了風(fēng)格切換的苗頭。但多數(shù)分析師認(rèn)為，這個(gè)切換過程短期內(nèi)仍很艱難。

回顧本週市場(chǎng)，無論是周初的農(nóng)林牧漁板塊、汽車板塊，還是週五的有色金屬板塊，其輪番反彈，均讓市場(chǎng)感覺到了週期股反彈的脈搏。但這些反彈最終都沒能持續(xù)，並形成推動(dòng)大盤指數(shù)向上的核心動(dòng)力。截至週五收盤，滬指報(bào)收于2052.24點(diǎn)，一週累計(jì)上漲22.82點(diǎn)，漲幅為1.12%；深證成指報(bào)收于8145.97點(diǎn)，一週累計(jì)上漲184.50點(diǎn)，漲幅為2.32%。從市場(chǎng)表現(xiàn)情況看，週期股反彈是本週主線，但創(chuàng)業(yè)板龍頭板塊的回調(diào)也是另一主線。

本週創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出1219.12點(diǎn)的新高後回調(diào)，一週跌幅為1.37%。有分析師認(rèn)為，前期成長(zhǎng)股的單邊演繹源自價(jià)值和政策面、市場(chǎng)面因素的共振。從價(jià)值因素看，自由現(xiàn)金流、無風(fēng)險(xiǎn)利率等價(jià)值內(nèi)因素短期難有變化，風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整只能等待三季報(bào)後的成長(zhǎng)股盈利下調(diào)。而從政策面和市場(chǎng)面看，三季度後半段進(jìn)入IPO重啟預(yù)期、內(nèi)幕交易監(jiān)管、外資擴(kuò)容加速等價(jià)值外衝擊的高發(fā)期，對(duì)應(yīng)成長(zhǎng)股開始有短期壓力。形態(tài)上看，8月可能是成長(zhǎng)再分化的季節(jié)，三季度末之後才可能遭遇價(jià)值內(nèi)和價(jià)值外的雙重衝擊。

而對(duì)於後市的判斷，平安證券分析師王韌認(rèn)為，近期指數(shù)將處於上下兩難、平臺(tái)整理的態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)、政策、資金面均難以形成主導(dǎo)趨勢(shì)的力量，大盤雖難以繼續(xù)攀升，但也難迅速回落，短期市場(chǎng)的大概率是震蕩行情。市場(chǎng)向上動(dòng)力來自於改革憧憬，向下壓力來自錢荒擔(dān)憂，但這兩者的真實(shí)驗(yàn)證均要等到三季度末，源源不斷的政策事件、不斷變化的市場(chǎng)預(yù)期將放大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的波動(dòng)，指數(shù)將圍繞滬指2000點(diǎn)平臺(tái)整理，寬幅震蕩。

東方證券策略分析師也認(rèn)為，短期市場(chǎng)出現(xiàn)的上漲來自於政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)。經(jīng)濟(jì)情況需要其他數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證，未來經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在地方債務(wù)問題。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果顯示年底退出QE可能性很大?？春梦磥砀母飳?duì)市場(chǎng)估值的提升，十八屆三中全會(huì)將是發(fā)令槍，但是未來兩個(gè)月仍有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因此短期傾向於謹(jǐn)慎。(記者 劉偉)

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