5月PMI降為53.9% 持續(xù)15個(gè)月超臨界點(diǎn)

　　PMI顯示當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨於平穩(wěn)

　　——從5月份PMI看經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　中國(guó)物流資訊中心

　　據(jù)中國(guó)物流與採(cǎi)購(gòu)聯(lián)合會(huì)近日發(fā)佈，5月份， CFLP中國(guó)製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.9%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)已持續(xù)15個(gè)月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水準(zhǔn)，反映出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭趨於平穩(wěn)。

　　5月份PMI指數(shù)總體上看呈回落態(tài)勢(shì)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，只有産成品庫(kù)存指數(shù)上升，升幅為3.6個(gè)百分點(diǎn)；其餘各指數(shù)均不同程度回落。其中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度最大，達(dá)到13.7個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、採(cǎi)購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)回落也較為明顯，幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)以上；其餘指數(shù)回落不大，幅度多在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　5月份PMI指數(shù)，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　　一是社會(huì)需求增勢(shì)趨於平穩(wěn)。

　　5月份，新訂單指數(shù)為54.8%，比上月回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)高於50%，比上月減少3個(gè)。高於60%的行業(yè)縮小到4個(gè)，比上月減少6個(gè)。從對(duì)820家製造業(yè)企業(yè)調(diào)查來(lái)看，反映新訂單比上月減少的企業(yè)比重，本月為17.6%，較上月提升7.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　新訂單指數(shù)雖然回落，但仍然保持在較高水準(zhǔn)，説明當(dāng)前社會(huì)需求總體來(lái)看依然較為旺盛。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)佈的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月份，城鎮(zhèn)固定資産投資46743億元，同比增長(zhǎng)26.1%，雖比上年同期回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但依然保持快速增長(zhǎng)。除了投資以外，社會(huì)消費(fèi)品零售總額也繼續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額11510億元，同比增長(zhǎng)18.5%，比上年同月加快3.7個(gè)百分點(diǎn)，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額47884億元，同比增長(zhǎng)18.1%，比上年同期加快3.1個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　從國(guó)家相關(guān)政策來(lái)看，5月7日，國(guó)務(wù)院發(fā)佈了《關(guān)於鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2010〕13號(hào))，進(jìn)一步拓寬了民間投資的領(lǐng)域和範(fàn)圍。在這些政策導(dǎo)向作用下，預(yù)計(jì)今後民間投資將呈現(xiàn)加快上升趨勢(shì)。隨著民間投資增長(zhǎng)，全社會(huì)總體需求基礎(chǔ)更為穩(wěn)固。新訂單指數(shù)回落可能預(yù)示著社會(huì)需求增勢(shì)趨向平穩(wěn)。

　　二是工業(yè)生産繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

　　5月份，生産指數(shù)為58.2%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。20個(gè)行業(yè)中，只有3個(gè)行業(yè)低於50%，其餘17個(gè)行業(yè)均高於50%。其中有6個(gè)行業(yè)達(dá)到60%以上，比上月減少3個(gè)。分産品類型來(lái)看，生産用製成品類企業(yè)最高，並且較為穩(wěn)定，繼續(xù)保持在65%以上；生活消費(fèi)品類企業(yè)比上月回落3個(gè)百分點(diǎn)，回落到55.3%。

　　從調(diào)查來(lái)看，反映生産增速同上月持平的企業(yè)比重明顯上升。本月達(dá)到51.6%，比上月上升7.3個(gè)百分點(diǎn)。反映生産增速比上月放慢的企業(yè)比重為15.9%，比上月也有所上升，升幅為4.3個(gè)百分點(diǎn)。綜合這些情況來(lái)看，當(dāng)前工業(yè)生産總體形勢(shì)依然保持快速增長(zhǎng)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示出當(dāng)前工業(yè)生産呈現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.8%，增速比3月份小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份累計(jì)，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.1%，增速比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　由於社會(huì)需求增勢(shì)減緩，而生産繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，增速並沒(méi)有明顯放慢，産成品庫(kù)存呈上升趨勢(shì)。本月月産成品庫(kù)存指數(shù)為49.8%，逼近50%，比上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，有5個(gè)行業(yè)高於50%，個(gè)別行業(yè)，如黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)達(dá)到60%以上。

　　三是出口繼續(xù)保持回升勢(shì)頭，但不確定性因素依然較多。

　　5月份，新出口訂單指數(shù)為53.8%，依然保持在較高水準(zhǔn)。分行業(yè)來(lái)看， 20個(gè)行業(yè)中，有16個(gè)行業(yè)高於50%，其中有2個(gè)行業(yè)達(dá)到60%以上。但從最近兩月的走勢(shì)來(lái)看，本月比4月略有回落，回落幅度為0.7個(gè)百分點(diǎn)；4月同3月持平。這反映出出口持續(xù)回升過(guò)程中仍然有較多不確定因素。

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，4月份整體出口依然保持較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，增速達(dá)到30.5%。從出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，未來(lái)數(shù)月內(nèi)中國(guó)出口仍將處?kù)兑粋€(gè)恢復(fù)過(guò)程之中，但結(jié)合新出口訂單指數(shù)走勢(shì)以及國(guó)際環(huán)境來(lái)看，出口回升過(guò)程仍面臨較大不確定性。從目前來(lái)看，歐洲主權(quán)信用危機(jī)將直接打擊歐洲經(jīng)濟(jì)及歐元價(jià)值，使歐盟經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇面臨著巨大的市場(chǎng)不確定性，對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)的負(fù)面影響不容忽視。截至5月14日，人民幣對(duì)歐元累計(jì)升值已達(dá)14.5%，給産品出口歐洲造成甚大的成本壓力，加之歐洲進(jìn)口商獲得貿(mào)易信貸能力下降等因素影響，將對(duì)中國(guó)出口可持續(xù)恢復(fù)産生一定負(fù)面影響，可能為下半年中國(guó)出口增速增加新的不確定性。

　　四是通貨膨脹壓力似有緩解，但仍須進(jìn)一步觀察。

　　2010年5月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為58.9%，比上月回落13.7個(gè)百分點(diǎn)。這是自去年11月份以來(lái)，該指數(shù)首次回落到60%以內(nèi)。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，高於50%的行業(yè)有17個(gè)，比上月減少3個(gè)；高於70%的行業(yè)只有1個(gè)，比上月減少12個(gè)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，主要是因?yàn)樽罱粋€(gè)時(shí)期鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價(jià)格下跌。

　　從購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹壓力似有緩解。從實(shí)際情況來(lái)看，目前存在一些使物價(jià)上漲減緩的因素：一是自今年初至今，人民幣有效匯率升值幅度已經(jīng)達(dá)到6%，由此進(jìn)一步降低了人民幣對(duì)美元升值的緊迫性，輸入型通脹壓力由此可能降低；二是當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)襲擊全球金融市場(chǎng)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)出口復(fù)蘇不利，未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降低；三是近日國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)大幅下挫，下半年以控制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲為重點(diǎn)的房地産調(diào)控政策會(huì)逐漸體現(xiàn)，資産資本價(jià)格已經(jīng)或者正在被擠壓。這些因素將使得能源與大宗商品價(jià)格漲勢(shì)趨緩，在上游領(lǐng)域降低了我國(guó)PPI向CPI傳遞的外部壓力。

　　通貨膨脹壓力是否真正緩解，尚需結(jié)合後期數(shù)據(jù)判斷。從目前來(lái)看，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素仍然存在。比如，最近一個(gè)時(shí)期，我國(guó)農(nóng)産品價(jià)格輪番上漲，如果不採(cǎi)取適當(dāng)措施予以控制，很可能成為CPI價(jià)格上漲的“推手”。

　　總體上來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭依然良好，但也存在一些新的不確定性因素，要引起密切關(guān)注。從國(guó)際上看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)襲擊全球金融市場(chǎng)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨危險(xiǎn)，我國(guó)出口回升阻力增加；從國(guó)內(nèi)來(lái)看，三季度進(jìn)入消費(fèi)淡季，庫(kù)存壓力可能還會(huì)加大，有可能使價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)波動(dòng)，甚至震蕩。本月中國(guó)製造業(yè)PMI指數(shù)有所回落，可能是對(duì)這種不確定性因素影響所做出的超前反映。當(dāng)然，對(duì)此結(jié)論尚不能斷言，尚需要結(jié)合後期數(shù)據(jù)進(jìn)一步判斷。一是因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)來(lái)看，往年同期數(shù)據(jù)也多是下降；二是最近一段時(shí)期南方一些省市暴雨成災(zāi)，也可能對(duì)當(dāng)前的産需形勢(shì)産生了一定的負(fù)面影響。