彭博社文章：假如中國經(jīng)濟(jì)增長率突跌
彭博新聞社網(wǎng)站 12月5日文章，題：中國的“通往地獄的跑步機(jī)”發(fā)人深思（作者該社專欄作家威廉?佩塞克）
惠譽(yù)國際信用評(píng)級(jí)有限公司正在進(jìn)行一項(xiàng)合乎時(shí)宜的假想實(shí)驗(yàn)：假定中國的經(jīng)濟(jì)增長率跌至5%以下。
惠譽(yù)公司並不是在預(yù)測(cè)中國2011年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)減少一半?；葑u(yù)駐香港的亞太公司評(píng)級(jí)部主管托尼?斯特林格立即解釋説，目前沒有任何具體理由使人們預(yù)期世界第二大經(jīng)濟(jì)體會(huì)在短期內(nèi)陷入停滯。看空者尚未對(duì)中國下很大的賭注。
然而，如果你在2005年説貝爾斯登公司會(huì)破産，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)效倣日本央行的舉措，愛爾蘭需要救援，印尼會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長典範(fàn)，那麼你一定會(huì)受到嘲笑。在這個(gè)顛倒錯(cuò)亂的世界裏，原本被認(rèn)為難以置信的事情可以通過種離奇的方式變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。鋻於仍然身為新興市場(chǎng)的中國經(jīng)濟(jì)的重要性，設(shè)想中國經(jīng)濟(jì)陷入停滯是一次至關(guān)重要的假設(shè)分析演練。而其所産生的結(jié)果可能會(huì)震動(dòng)從紐約到東京的全球市場(chǎng)。
LGT集團(tuán)駐新加坡的南亞投資戰(zhàn)略主管西蒙?格羅斯一霍奇説：“任何低於8%的可靠預(yù)測(cè)部可能會(huì)引發(fā)大規(guī)模的避險(xiǎn)拋售?！?/P>
惠譽(yù)公司説，如果中國大陸經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)顯著放緩，對(duì)澳大利亞、香港、馬來西亞、新加坡、韓國等中國大陸的貿(mào)易夥伴而言，它們的公債和企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)將受到負(fù)面影響。大宗商品市場(chǎng)將受到相當(dāng)大的打擊，汽車製造、化學(xué)、重工業(yè)和鋼鐵等行業(yè)也是如此。所有出口行業(yè)都將受到震動(dòng)。
市場(chǎng)更加不穩(wěn)定將是另一個(gè)副作用。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和源自中國的潛在金融危機(jī)傳染效應(yīng)將是世界經(jīng)濟(jì)最不想耍的東西。經(jīng)濟(jì)中流砥柱的動(dòng)搖或許會(huì)衝擊已經(jīng)緊張不安的市場(chǎng)。
對(duì)於指望著中國分公司帶來重大利好的跨國公司而言，中國經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩將是猛烈的擊。如果中國人的需求減少，從消費(fèi)品到餐廳的備行各業(yè)所賺取的利潤和現(xiàn)金流都會(huì)減少。
我還對(duì)美國的國債市場(chǎng)感到好奇。關(guān)於中國大量拋售其所持有的美國資産以激怒白宮的陰謀論尚未變成現(xiàn)實(shí)。假如中國突然需要那筆錢，情況會(huì)變得怎洋？
對(duì)於一個(gè)處於中國目前發(fā)展水準(zhǔn)的國家而言，5%的經(jīng)濟(jì)增長率意味著危機(jī)。出現(xiàn)社會(huì)動(dòng)蕩的可能性將激增，這使得政府有義務(wù)採取強(qiáng)有力措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。對(duì)北京而言，為了給公共建設(shè)工程籌資，大量出售中國2.5萬億美元外匯儲(chǔ)備是非常誘人的選擇。
此外還存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。最近的數(shù)據(jù)顯示，中國的信貸增長速度與2009年的快速增長相比實(shí)際上並束放緩。
一旦經(jīng)濟(jì)增長放緩，這些放出的貸款會(huì)怎麼樣？一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是中國數(shù)十個(gè)城市目前正在展開的基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽——這些城市全都想成為吸引資本、企業(yè)和遊客的下一個(gè)“萬眾矚目”之城。一旦音樂停止，所有這些債務(wù)最後算總賬，中國未來幾年的道路或許將崎嶇不平。
飆升的房地産價(jià)格導(dǎo)致摩根士丹利前經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠等分析人士把中國的資産市場(chǎng)稱為註定要破裂的泡沫。紐約對(duì)衝基金經(jīng)理人詹姆斯?查諾斯曾經(jīng)説過，伴隨著由“房地産開發(fā)的海洛因”推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長，中國正“處在通往地獄的跑步機(jī)上”。
