新華社華盛頓8月19日電 財經(jīng)觀察：經(jīng)濟衰退預(yù)警折射市場對美政策信心“赤字”

　　新華社記者楊承霖

　　近期美國金融市場頻傳經(jīng)濟衰退預(yù)警，分析人士也紛紛發(fā)出衰退警告。在美國實體經(jīng)濟尚可稱穩(wěn)健的當下，衰退竟然成為市場和媒體聚焦的“熱詞”，這反映出市場對美國政府政策存在嚴重的信心“赤字”。

　　自8月初美國政府再度升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，美國股市多次出現(xiàn)暴跌行情，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)兩次單日下跌超過700點。截至目前，道指已較最高點位跌去1000多點。

　　市場動蕩導(dǎo)致投資者避險情緒近期快速上升，黃金、美國國債等避險資産價格加速上漲。最近一年來，紐約商品交易所黃金期貨價格漲幅超過25%，其中8月以來漲幅約佔五分之一；10年期美國國債由於價格上漲導(dǎo)致收益率較一年前下跌超過120個基點，8月以來跌幅約佔三分之一。

　　更值得注意的是，8月中旬美國國債市場發(fā)出明確的美國經(jīng)濟衰退預(yù)警信號：3個月期和2年期美債收益率均超過10年期美債收益率，這種短期國債收益率反超長期國債收益率的反常狀態(tài)被稱為國債收益率曲線倒掛，歷史上曾多次出現(xiàn)在美國經(jīng)濟衰退前。

　　不過，金融市場發(fā)出的只是“預(yù)警”信號，當下美國實體經(jīng)濟仍可稱穩(wěn)健。今年第一季度美國經(jīng)濟增速3.1%，二季度增速雖下滑但仍達2.1%。同時，目前美國失業(yè)率仍維持在數(shù)十年來最低的3.7%，佔美國經(jīng)濟七成的個人消費開支也保持較好增長勢頭，為二季度經(jīng)濟增長率貢獻了2.85個百分點。

　　這種實體經(jīng)濟穩(wěn)健現(xiàn)狀和金融市場刺耳警報之間的反差，反映出市場存在嚴重的信心“赤字”。究其根源，即在於市場對美國政府錯誤經(jīng)貿(mào)政策的不信任。

　　美國《華爾街日報》8月以來連續(xù)兩週刊發(fā)社論，警告美國政府的關(guān)稅政策和由此産生的不確定性將令美國經(jīng)濟增長放緩甚至陷入衰退。社論警告説，經(jīng)濟擴張幾乎都是因為政策失誤而終結(jié)，“混亂的貿(mào)易攻勢”可能會令美國經(jīng)濟放緩並惡化為衰退。

　　美國喬治