科創(chuàng)板開市滿百天 累計(jì)成交近萬億元

　　從發(fā)行申請(qǐng)獲受理到掛牌上市交易平均用時(shí)約120天 目前36家公司上市

　　資本市場(chǎng)的“新生兒”——科創(chuàng)板迎來百日。作為為科技創(chuàng)新量身定制的新“賽道”，科創(chuàng)板相繼吸引了160多家企業(yè)。這些企業(yè)集中于新一代資訊技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興産業(yè)，絕大多數(shù)擁有關(guān)鍵核心技術(shù)和突出科技創(chuàng)新能力，凸顯科創(chuàng)板“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求”的定位。

　　“不賺錢”不影響上市

　　9月30日獲得科創(chuàng)板上市委員會(huì)審議同意首發(fā)上市的優(yōu)刻得科技股份有限公司，是“過會(huì)”企業(yè)中設(shè)置“特別表決權(quán)”的第一例；10月30日將接受上市委員會(huì)審議的蘇州澤璟生物制藥股份有限公司，近三年?duì)I收“接近零”；九號(hào)機(jī)器人有限公司註冊(cè)地為“境外”，不僅設(shè)置了特別投票權(quán)，同時(shí)也是未盈利企業(yè)。

　　信大捷安、君實(shí)生物、神州細(xì)胞、前沿生物、芯源微電子、拓璞數(shù)控……科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)受理名單中，還有多家企業(yè)尚未盈利。

　　按照以往的慣例，這些企業(yè)會(huì)被A股市場(chǎng)拒之門外，無法從資本市場(chǎng)獲得直接融資支援。通過設(shè)置5套上市標(biāo)準(zhǔn)，科創(chuàng)板有望為它們亮“綠燈”，鋪就成長“快車道”。

　　來自安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國政府深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，將科技創(chuàng)新置於國家發(fā)展全局的核心位置，並出臺(tái)了減稅、優(yōu)先IPO等一系列政策支援新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?？苿?chuàng)板彰顯對(duì)於科創(chuàng)企業(yè)的包容性，未來有望吸引大批優(yōu)秀企業(yè)。

　　來自上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月28日收盤，科創(chuàng)板共迎來36家公司上市，累計(jì)成交9233.19億元。

　　13家公司“鎩羽而歸”

　　一系列突破性的制度創(chuàng)新接受了市場(chǎng)的“初檢”。得益於註冊(cè)制試點(diǎn)，科創(chuàng)板企業(yè)從發(fā)行申請(qǐng)獲受理到掛牌上市交易，平均用時(shí)約120天，較存量市場(chǎng)週期大幅縮減。採用市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)機(jī)制，也大大縮短了新股上市後達(dá)到均衡價(jià)格的時(shí)間。

　　“註冊(cè)制和市場(chǎng)化定價(jià)已經(jīng)成為科創(chuàng)板的最大亮點(diǎn)所在。”民創(chuàng)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周榮華説，前者顯著加快了IPO進(jìn)程，後者則有效提高了定價(jià)的合理性和效率。

　　更讓市場(chǎng)點(diǎn)讚的是，發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)公開及審核過程“全透明”，令科創(chuàng)板IPO“可預(yù)期”。立足“問出一家真公司”的問詢制度，則為科創(chuàng)板輸送了一批“貨真價(jià)實(shí)”的科創(chuàng)公司。

　　值得注意的是，在衝刺科創(chuàng)板的過程中，一些企業(yè)“鎩羽而歸”。泰坦科技等13家公司終止審核，利元亨、二十一世紀(jì)終止註冊(cè)，恒安嘉新(北京)科技股份公司則成為“不予註冊(cè)”的首例。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員王驥躍認(rèn)為，這充分體現(xiàn)了審核過程對(duì)科創(chuàng)板定位以及“以資訊披露為核心”的註冊(cè)制理念的堅(jiān)守。

　　本組文/新華社

　　財(cái)經(jīng)觀察

　　股價(jià)“腰斬”、門檻高、不穩(wěn)定……

　　這些問題“怎麼破”

　　和所有的新生事物一樣，科創(chuàng)板充滿活力、魅力初顯，但也存在一定的問題。

　　科創(chuàng)板開市以來，新股頻繁換手，部分個(gè)股發(fā)行市盈率較高。一些新股上市後出現(xiàn)股價(jià)大幅衝高、大幅回落甚至“腰斬”的情形。

　　上海尊為投資管理有限公司董事總經(jīng)理仇彥英錶示，標(biāo)的資源有限，導(dǎo)致科創(chuàng)板開市初期遭遇炒作。伴隨新股供應(yīng)常態(tài)化，以及交易機(jī)制逐步完善，科創(chuàng)板交易將趨於平穩(wěn)理性。

　　此外，對(duì)於降低科創(chuàng)板投資者50萬元的進(jìn)入“門檻”，市場(chǎng)也一直存在呼聲。

　　周榮華認(rèn)為，科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、技術(shù)迭代較快、業(yè)績波動(dòng)可能較大、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，加上試點(diǎn)註冊(cè)制並允許尚未盈利企業(yè)上市，科創(chuàng)板投資面臨較大不確定性?？苿?chuàng)板運(yùn)作初期，通過投資者適當(dāng)性管理提升市場(chǎng)總體專業(yè)度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有利於改革創(chuàng)新措施大膽試驗(yàn)，提高改革效率，為完善資本市場(chǎng)發(fā)行交易等基礎(chǔ)性制度積累經(jīng)驗(yàn)。

　　上交所也表示，未來科創(chuàng)板將根據(jù)市場(chǎng)情況和需要，適時(shí)對(duì)投資者適當(dāng)性要求進(jìn)行優(yōu)化完善。

　　今年9月，證監(jiān)會(huì)宣佈了當(dāng)前及今後一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)?！吧罡?2條”第一條，正是“充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用”：堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與註冊(cè)制銜接機(jī)制，保持改革定力；總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施註冊(cè)制，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

　　事實(shí)上，從誕生之初就被賦予“試驗(yàn)田”重任的科創(chuàng)板，同時(shí)也是資本市場(chǎng)深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)“助推器”。