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　　文：麻策、王琳

　　這個(gè)“冬天”很殘酷。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)家&i黑馬的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，今年上半年，許多投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量與2015年同期相比出現(xiàn)了腰斬甚至斷崖式下跌。

　　投資者們出手正在變得謹(jǐn)慎。這當(dāng)然不是什麼新鮮的事。畢竟從去年下半年開(kāi)始，一些活躍在投資界的“慈善家們”就已經(jīng)露出了“吝嗇”的本性。

　　市場(chǎng)風(fēng)雲(yún)變幻。一度被資本寵壞的創(chuàng)業(yè)者像坐了趟過(guò)山車(chē)，突然從頂點(diǎn)跌到谷底。即使那些曾經(jīng)“異軍突起”的明星創(chuàng)業(yè)公司們，亦不例外。

　　經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始管理合夥人張穎曾如此評(píng)論這一現(xiàn)象：第一，大多數(shù)情況是這個(gè)公司根本沒(méi)有理由融到這麼多錢(qián)；第二，創(chuàng)始人危機(jī)意識(shí)不夠，現(xiàn)金流沒(méi)有管理好，兩者加起來(lái)就是一個(gè)死穴。

　　而就在這一死穴下，我們能挖掘出太多屍骨，尤其是在市場(chǎng)溫度不升反降的上半年。資本寒冬來(lái)得兇猛，但大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司的死亡卻顯得悄無(wú)聲息。

　　而且，這一趨勢(shì)並不僅僅是中國(guó)創(chuàng)投界的特産。即使在矽谷，也不能倖免。海外的創(chuàng)業(yè)公司也在面臨動(dòng)蕩。從Evernote的衰敗，到Theranos的醜聞，昔日的獨(dú)角獸也風(fēng)光不再，裁員和項(xiàng)目關(guān)停也不是新聞。

　　今天創(chuàng)業(yè)家&i黑馬盤(pán)點(diǎn)了2016年初至今“新一批”倒下的創(chuàng)業(yè)公司們，並深入訪談了部分公司和創(chuàng)始人，作為具體案例，試圖窺探這些昔日的創(chuàng)業(yè)明星公司熬不過(guò)資本寒冬的原因。

　　一刻天堂，一刻地獄。而在這些失敗的公司身上，我們不難發(fā)現(xiàn)，它們幾乎均在冬天來(lái)臨時(shí)，落于模式和收入之困。而“C輪死”，仍然是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司，無(wú)法擺脫的魔咒。

　　大潮退去，誰(shuí)在裸泳？

　　蜜淘網(wǎng)：價(jià)格戰(zhàn)終究是巨頭的遊戲

　　2014年跨境電商都在做同一件事：野蠻生長(zhǎng)。蜜淘同樣生於那個(gè)蠻荒時(shí)代。遺憾的是，兩年前蜜淘風(fēng)光無(wú)限，兩年後卻黯然離場(chǎng)。

　　今年3月底，蜜淘倒閉傳聞四起。

　　彼時(shí)，創(chuàng)業(yè)家&i黑馬發(fā)現(xiàn)，蜜淘位於望京SOHO的辦公區(qū)早已人去樓空。員工四散、創(chuàng)始人沉默，種種現(xiàn)象表明蜜淘的“離奇消失”背後不是蟄伏，而是永久消逝。

　　它有著讓人羨慕的開(kāi)局，結(jié)尾卻令人唏噓。

　　兩年前，從未出過(guò)國(guó)、從未有過(guò)海淘經(jīng)歷的謝文斌帶著他的海淘夢(mèng)創(chuàng)立了蜜淘網(wǎng)，主攻海淘導(dǎo)購(gòu)和代購(gòu)市場(chǎng)。但由於代購(gòu)模式利潤(rùn)薄、物流週期長(zhǎng)、用戶體驗(yàn)差等多方面原因，2014年6月，蜜淘轉(zhuǎn)型B2C自營(yíng)海淘電商，主打特賣(mài)和爆品，被稱為“海淘版唯品會(huì)”。

　　然而，這一領(lǐng)域等待蜜淘的是無(wú)窮盡的資本戰(zhàn)爭(zhēng)。2014年11月，蜜淘獲得了祥峰投資、經(jīng)緯創(chuàng)投等3000萬(wàn)美元投資。為了提高銷(xiāo)售量，蜜淘隨即加入了市場(chǎng)行銷(xiāo)戰(zhàn)和商品價(jià)格戰(zhàn)。

　　蜜淘飛速發(fā)展的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)就發(fā)生在那個(gè)時(shí)候。有媒體報(bào)道稱，每次大促前，謝文斌都會(huì)投入幾千萬(wàn)做廣告。這也讓其特賣(mài)産品銷(xiāo)量翻倍增長(zhǎng)。

　　“電商就是靠廣告砸出來(lái)的，各個(gè)平臺(tái)都是如此?！敝x文斌曾對(duì)外表示，“做電商必須得不斷地做活動(dòng)?！?/p>

　　好光景卻沒(méi)能維持多久。2015年初，跨境電商市場(chǎng)走進(jìn)了價(jià)格戰(zhàn)的死衚同。蜜芽、洋碼頭，包括網(wǎng)易考拉、京東、阿裏、聚美等，全部加入這場(chǎng)爭(zhēng)奪中。在巨頭雲(yún)集的海淘市場(chǎng)，蜜淘的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始變?nèi)?。同時(shí)，其C輪融資也受阻，遲遲未能公佈。

　　2015年9月，謝文斌開(kāi)始被動(dòng)求生，從全球購(gòu)?fù)耸氐巾n國(guó)購(gòu)，寄望于小而美的市場(chǎng)。但用戶對(duì)海外商品的需求多樣化決定，做單一國(guó)家不太行得通。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，成熟的中産階級(jí)需求並非單點(diǎn)需求，日韓可以作為平臺(tái)的一個(gè)頻道存在，而不足以支撐整個(gè)平臺(tái)的價(jià)值。

　　2015年底，搬進(jìn)望京SOHO T3不足半年的蜜淘提前退租，解散的消息從內(nèi)部擴(kuò)散開(kāi)來(lái)?；蛟S，一直沒(méi)有備好糧草卻對(duì)大促樂(lè)此不疲的蜜淘在那個(gè)時(shí)候就已經(jīng)註定了結(jié)局。

　　博湃養(yǎng)車(chē)：資本的誘惑是甜蜜的毒藥

　　博湃養(yǎng)車(chē)的失敗，是模式之弊，也是資本之殤。

　　過(guò)去兩年間，到府O2O養(yǎng)車(chē)服務(wù)席捲中國(guó)汽車(chē)後服務(wù)市場(chǎng)。博湃養(yǎng)車(chē)是其中的佼佼者。它在巔峰時(shí)期的業(yè)務(wù)覆蓋範(fàn)圍達(dá)到全國(guó)22個(gè)城市，員工數(shù)量也一度高達(dá)1400名，並以5～10倍速度瘋狂增長(zhǎng)。

　　與大多數(shù)到府O2O創(chuàng)業(yè)公司類似，博湃養(yǎng)車(chē)同樣先考慮規(guī)模，再考慮造血。它希望通過(guò)低價(jià)甚至是補(bǔ)貼的方式來(lái)迅速圈佔(zhàn)用戶，然後憑藉市場(chǎng)份額募集下一輪投資，如此週而復(fù)始。

　　但O2O到府保養(yǎng)這一模式並不被看好，被認(rèn)為是在賠本賺吆喝。

　　車(chē)和家CEO李想曾如是評(píng)價(jià)汽車(chē)後O2O到府模式：“到府洗車(chē)不靠譜，到府保養(yǎng)不靠譜，指望到府洗車(chē)賠錢(qián)去延伸高利潤(rùn)業(yè)務(wù)更不靠譜。最基本的效率和人性的規(guī)律無(wú)法突破。汽車(chē)後服務(wù)市場(chǎng)大部分都是極低頻的服務(wù)，獲客效率和服務(wù)效率都很差，做起來(lái)會(huì)很痛苦。巨大的市場(chǎng)，糟糕的投資。”

　　或許，我們可以從李想的話語(yǔ)中一窺博湃養(yǎng)車(chē)失敗的客觀原因。

　　2015年3月底，博湃獲得來(lái)自京東、易車(chē)的1800萬(wàn)美元B輪融資，開(kāi)始了近乎瘋狂的擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)。它也在資本的誘惑下，變得膨脹貪婪，一夜之間開(kāi)拓了20個(gè)城市。

　　但成也資本，敗也資本。公開(kāi)資訊表示，B輪融資後，博湃養(yǎng)車(chē)的市場(chǎng)估值已經(jīng)高達(dá)5～6億美元。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在連戰(zhàn)連捷的資本戰(zhàn)場(chǎng)中，開(kāi)始變得飄飄然。據(jù)知情人士透露，博湃養(yǎng)車(chē)在北京大興區(qū)租了一棟價(jià)值不菲的獨(dú)棟小樓用於辦公，據(jù)稱此樓著實(shí)奢華。

　　創(chuàng)業(yè)最難拒絕的是誘惑和貪婪。資本是把雙刃劍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)先後涌現(xiàn)出的100多個(gè)到府洗護(hù)類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中，絕大多數(shù)在2013年和2014年完成了A輪融資，但這些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目魚(yú)龍混雜、同質(zhì)化嚴(yán)重。期間，項(xiàng)目快速擴(kuò)張靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)、高度補(bǔ)貼支撐，背後比拼的是融資速度和燒錢(qián)速度。

　　博湃養(yǎng)車(chē)這類的項(xiàng)目多為資本重度依賴項(xiàng)目。這種過(guò)度依賴資本的模式，在資本寒冬下，逐漸露出後勁不足和疲態(tài)。同時(shí)，資本市場(chǎng)收縮，也使得博湃養(yǎng)車(chē)的C輪融資受阻。直至融資失敗後，它也因資金鏈斷裂而一敗塗地。

　　淘在路上：當(dāng)旅遊電商成為血海

　　淘在路上曾被視為線上旅遊領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)明星。

　　這不僅是因?yàn)樗膱F(tuán)隊(duì)中有兩位旅遊行業(yè)代表性人物——一個(gè)是號(hào)稱“中國(guó)休閒旅遊活化石”、攜程旅行多個(gè)業(yè)務(wù)體系的奠基人唐一波，另一個(gè)是淘寶25個(gè)事業(yè)部中最年輕的負(fù)責(zé)人、淘寶旅行首任總經(jīng)理李鑫（花名中玉），還因?yàn)樗畛醯陌l(fā)展勢(shì)頭異常兇猛。

　　2013年4月4日“淘在路上”上線，其團(tuán)隊(duì)僅用了8個(gè)月時(shí)間便服務(wù)了大概10萬(wàn)人次，“相當(dāng)於攜程度假曾經(jīng)兩年半的成績(jī)”。

　　同時(shí)，在促銷(xiāo)大戰(zhàn)中，淘在路上也連連告捷。2014年6.28大促，淘在路上斬獲了4400萬(wàn)的交易量；同年10.28大促，其對(duì)外公佈的銷(xiāo)售額已破億。根據(jù)其對(duì)外公佈的數(shù)字，一度達(dá)到了600%以上的增長(zhǎng)。

　　然而，這一切都隨著今年6月的一封停運(yùn)公開(kāi)信，宣告結(jié)束。

　　該公開(kāi)信中，官方將公司經(jīng)營(yíng)陷入困境的原因歸結(jié)為資本寒冬。事實(shí)上，補(bǔ)貼力度太大或是導(dǎo)致淘在路上資金斷裂的重要原因。

　　“在資本浮躁期，我們一直標(biāo)榜自己的燒錢(qián)能力。”淘在路上創(chuàng)始人陳偉曾對(duì)創(chuàng)業(yè)家&i黑馬如此表示。這或許也是對(duì)淘在路上輪番瘋狂大促的解釋。

　　“瘋狂燒錢(qián)”也帶來(lái)了後遺癥。去年10月開(kāi)始，淘在路上開(kāi)始收縮行銷(xiāo)成本、補(bǔ)貼成本，同時(shí)縮減團(tuán)隊(duì)規(guī)模，背後原因或是資金緊張、融資不順。

　　今年4月份，淘在路上C輪融資失敗的小道消息傳開(kāi)。彼時(shí)，創(chuàng)業(yè)家&i黑馬第一時(shí)間撥通了陳偉的電話。電話另一頭的陳偉稱融資失敗是無(wú)稽之談，並刻意顯露出輕鬆、樂(lè)觀的態(tài)度。

　　僅兩個(gè)月後，淘在路上停運(yùn)的公開(kāi)信便傳開(kāi)來(lái)。從結(jié)果來(lái)看，淘在路上或早已經(jīng)陷入融資危機(jī)。最終，其C輪融資遲遲未果，將其拖向了資金鏈斷裂的深淵。

　　當(dāng)燒錢(qián)戰(zhàn)略突遇資本寒冬，不僅對(duì)淘在路上的産品核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力提出了考驗(yàn)。而且，在巨頭林立的旅遊電商領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)成為血海，淘在路上想要在這一領(lǐng)域殺出重圍異常艱難。

　　大可樂(lè)手機(jī)：草根手機(jī)品牌的末路

　　2016年3月8日晚，大可樂(lè)創(chuàng)始人丁秀洪在微博中發(fā)佈暫停大可樂(lè)手機(jī)業(yè)務(wù)的公告。大可樂(lè)倒閉的消息從去年10月就不脛而走，而這則微博公告則宣佈了大可樂(lè)手機(jī)公司的正式倒閉。

　　這一結(jié)局，可謂是手機(jī)行業(yè)加速清洗的結(jié)果。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年年初到年末，中國(guó)共有140家手機(jī)品牌消失。市場(chǎng)清洗加速被認(rèn)為是導(dǎo)致這一結(jié)果的重要原因。

　　2012年6月，丁秀洪從網(wǎng)易離職，推出了大可樂(lè)手機(jī)。大可樂(lè)作為手機(jī)行業(yè)的“草根創(chuàng)業(yè)者”，依然受到了資本的青睞。據(jù)公開(kāi)資訊顯示，大可樂(lè)在成立後首輪獲得了6000萬(wàn)元人民幣的投資，自始至終累積拿到的資金約合2億人民幣。

　　在資金的支援下，2012年11月，大可樂(lè)推出首款産品，一年逾百萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量，使其打響了進(jìn)軍國(guó)産手機(jī)行業(yè)的第一槍。

　　大可樂(lè)3是一個(gè)轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。

　　2014年12月，丁秀洪發(fā)起手機(jī)行業(yè)眾籌挑戰(zhàn)，大可樂(lè)3在25分鐘內(nèi)籌得1600萬(wàn)元，聲名鵲起。丁秀洪希望通過(guò)大可樂(lè)眾籌“吸引一萬(wàn)名夢(mèng)想合夥人，這一萬(wàn)人可以為大可樂(lè)出謀劃策，與大可樂(lè)並肩同行”。

　　不幸的是，大可樂(lè)3交付受阻。産能不足和品質(zhì)問(wèn)題頻頻出現(xiàn)，並逐漸惡化。眾籌來(lái)的人氣，在不盡人意的産品品質(zhì)面前大打折扣。此後，大可樂(lè)手機(jī)逐漸淡出人們視野，再?zèng)]有新品發(fā)佈。

　　丁秀洪曾在接受採(cǎi)訪時(shí)，對(duì)媒體坦言道：“原本我們也抱著毅然的決心堅(jiān)持戰(zhàn)鬥，但是手機(jī)行業(yè)的洗牌比預(yù)期更快、更殘酷。我們挺過(guò)了産品競(jìng)爭(zhēng)、行銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)，但隨著更多網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭的加入，手機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到資本競(jìng)賽。不期而遇的資本寒冬，導(dǎo)致原本談好的投資協(xié)議，最終難以兌現(xiàn)?！?/p>

　　資本寒冬再次被提及，資本對(duì)於手機(jī)行業(yè)的重要性不言而喻。小辣椒創(chuàng)始人王曉雁曾對(duì)創(chuàng)業(yè)家&i黑馬表示：“手機(jī)廠商最為重要的就是資本，但這個(gè)行業(yè)的門(mén)檻很高?！?/p>

　　多數(shù)言論認(rèn)為，大可樂(lè)手機(jī)的倒閉是市場(chǎng)洗牌的正常結(jié)果。只靠網(wǎng)際網(wǎng)路行銷(xiāo)已然不再適用於中國(guó)現(xiàn)有的手機(jī)市場(chǎng)環(huán)境。大可樂(lè)，這個(gè)借用飲料的名字和模倣蘋(píng)果手機(jī)的廠商在市場(chǎng)加速洗牌和競(jìng)爭(zhēng)中，未能存活。

　　我們有理由相信，大可樂(lè)不是第一個(gè)倒下的網(wǎng)際網(wǎng)路手機(jī)品牌，也不會(huì)是最後一個(gè)。

　　大師之味：餐飲不是門(mén)外漢的遊戲

　　2016年4月29日，餐飲外賣(mài)品牌“大師之味”通過(guò)微信公眾號(hào)推送了一條消息——這是它時(shí)隔一個(gè)月之後的再次推送，但這次的內(nèi)容是宣佈告別，項(xiàng)目關(guān)閉。

　　其創(chuàng)始人兼CEO范新紅在告別信中表示，“還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，我們的資金已經(jīng)枯竭?！?/p>

　　這是一家創(chuàng)立一年不到的創(chuàng)業(yè)公司，也是一家面向高端用戶的餐飲外賣(mài)平臺(tái)，范新紅曾無(wú)不驕傲地向世人表示，在大師之味，39元可以吃到進(jìn)口法國(guó)鵝肝、澳洲牛肉，還都是套餐：一個(gè)主菜、三個(gè)配菜、一份主食。

　　最直接的危機(jī)來(lái)自於融資的困難。在告別信中，范新紅羅列了當(dāng)時(shí)面臨的三大挑戰(zhàn)：資金上要儘快完成新一輪融資、業(yè)務(wù)上要儘快找到新的加工方、模式上要儘快調(diào)整到位。他透露，有初創(chuàng)基金曾主動(dòng)找過(guò)他們，願(yuàn)意投資，但因?yàn)閮?nèi)部原因最終擦肩而過(guò)。

　　大師之味並不缺訂單，根據(jù)其創(chuàng)始人後來(lái)的反思，去年10月份之後，訂單量激增，一週內(nèi)所有的餐品都被訂光，諸如蘋(píng)果、賓士、特斯拉、甲骨文等知名公司都曾是他們的客戶。

　　只是，這種沒(méi)有掌握任何渠道和話語(yǔ)權(quán)的餐飲結(jié)構(gòu)改造，最終受制於人。范新紅提到，加工方廚師曾集體罷工，而原計(jì)劃使用社會(huì)廚房或者中央廚房的閒置時(shí)間，最終變成了自建中央廚房。

　　最終，這群餐飲的“門(mén)外漢”變得越來(lái)越力不從心。范新紅甚至裁掉了大部分員工，苦苦掙扎，卻難逃關(guān)閉的厄運(yùn)。

　　神盾快運(yùn)：複雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)嚇退了VC

　　2016年1月17日，“神盾快運(yùn)”在其公眾號(hào)上發(fā)佈公告，宣佈暫停運(yùn)營(yíng)，並進(jìn)入清算程式。

　　神盾快運(yùn)是一家同城貨運(yùn)平臺(tái)，一開(kāi)始做的是約車(chē)業(yè)務(wù)，在意識(shí)到這一業(yè)務(wù)難以持續(xù)後，其主要業(yè)務(wù)方向改為三類：直送業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)從客戶總倉(cāng)到社區(qū)倉(cāng)或店面的專線運(yùn)輸；神盾鏢局自建社區(qū)微倉(cāng)，承擔(dān)貨品的暫存、倉(cāng)儲(chǔ)前置和快送員的管理（生鮮物流為重點(diǎn)）；神盾快送平臺(tái)整合社區(qū)快遞員，負(fù)責(zé)最後一公里配送。

　　神盾快運(yùn)創(chuàng)始人兼CEO張喜龍向創(chuàng)業(yè)家&i黑馬透露，失敗的主要原因是採(cǎi)取了過(guò)於複雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致VC不敢直接投資，轉(zhuǎn)而向其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手注資，使其錯(cuò)過(guò)了最佳融資時(shí)期。同時(shí)，公司核心團(tuán)隊(duì)缺乏物流行業(yè)內(nèi)人士，導(dǎo)致神盾快運(yùn)走了不少的彎路。

　　同城貨運(yùn)是一個(gè)低頻、個(gè)性化程度高，且基於熟人交易的市場(chǎng)，除了在價(jià)格上進(jìn)行補(bǔ)貼外，網(wǎng)際網(wǎng)路物流平臺(tái)一般很難吸引普通的貨主和司機(jī)進(jìn)駐。張喜龍認(rèn)為，行業(yè)的補(bǔ)貼風(fēng)氣及其高運(yùn)營(yíng)、高投入成本使其難以支撐下去。

　　讓張喜龍感慨的是，“退出來(lái)算是幸運(yùn)的，如果燒到什麼都沒(méi)有的話，這個(gè)攤子就沒(méi)法收拾了”。

　　結(jié)語(yǔ)

　　資本寒冬仍在繼續(xù)。有人慶倖有人憂慮。

　　憂慮的是，缺乏造血能力的商業(yè)模式，以及缺乏危機(jī)意識(shí)、不主動(dòng)求變的創(chuàng)始人心態(tài)。一如經(jīng)緯中國(guó)張穎的內(nèi)部警示：盲目樂(lè)觀，還在追求高估值，還在為自己一點(diǎn)點(diǎn)成績(jī)沾沾自喜，還在擴(kuò)張補(bǔ)貼，現(xiàn)金低於6個(gè)月了還沒(méi)有及時(shí)調(diào)整，融資還沒(méi)有當(dāng)?shù)谝淮笫?，還在幻想有投資人鉅額支援，都是死翹翹前夕的癥狀。

　　慶倖的是，資本寒冬讓創(chuàng)業(yè)者更紮實(shí)。又如李開(kāi)復(fù)此前所言：今年相比去年，我們看到的創(chuàng)業(yè)者更紮實(shí)，更了解商業(yè)本質(zhì)。如果你是創(chuàng)業(yè)者，今年肯定募資更困難，公司估值可能比去年還低，但資本寒冬裏我們反而可以看出哪些創(chuàng)業(yè)者能夠在創(chuàng)業(yè)的馬拉松長(zhǎng)跑中取勝。

　　附：創(chuàng)業(yè)家&i黑馬整理的2016上半年死亡名單：