陳先生兩年前在浙江某信託公司購買的一款房産信託産品上週到期，本金和最後一期的收益如期到賬，這款年化收益率10.5%的信託産品為陳先生帶來不錯的回報。緊接著，信託公司又有一款新的房地産信託推出，100萬元起步預期年化收益率9.5%，300萬元起步預期年化收益率10%。

　　一邊是10%的高收益誘惑，一邊是單個信託項目風險頻發(fā)的擔憂，下半年要不要再投資？

　　房地産信託年化收益超10%

　　雖風險頻發(fā)仍很吸金

　　今年上半年，受部分地區(qū)樓市價格下降，房地産信託風險事件頻發(fā)的影響，房地産信託的發(fā)行環(huán)境與往年相比不太理想，不過房地産信託仍是目前主流的集合信託産品。從今年來1~6月份的成立數(shù)據(jù)來看，房地産信託融資規(guī)模佔據(jù)首位，成立的591款産品共募集資金1192.26億元，佔總規(guī)模的27.76%，規(guī)模同比略有增長。

　　除了規(guī)模不小外，上半年新成立的房地産信託收益率依然引人眼球。今年上半年成立的集合房地産信託平均規(guī)模為2.02億元，平均期限為1.82年，平均收益率為9.73%，在所有産品中排第一位。其次是基礎(chǔ)産業(yè)，成立的121款産品平均收益為9.42%，較上月同期下降0.09個百分點。

　　來自用益信託網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截止到7月17日，今年共有1335個集合信託到期，總規(guī)模為2253.2億元，平均年化收益率為8.85%。其中投向房地産的項目有225個，規(guī)?？傆?62.92億元，平均年化收益率為10.16%。儘管房地産信託的風險被一再提及，但房地産信託的收益率遙遙領(lǐng)先，對收益率有較高要求的高凈值投資者依然有較強的吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前市場上9%左右預期收益率且風險偏低的産品非常難找，如陳先生這樣的高凈值投資者已適應于這一收益，很難接受其他收益率較低的産品，所以一般還會習慣性地選擇再投資。

　　兌付高峰正來臨

　　今年房地産信託到期規(guī)模破千億

　　在今年提前終止或兌付的信託産品中，投向房地産的達28支，其規(guī)模已至62億元，無論在規(guī)模還是數(shù)量上地産信託産品佔比均為三成，這一佔比相對較高。包括寧波興潤置業(yè)、海寧立德房産、南京盈嘉地産、杭州中都置業(yè)等多家中小房地産商資金連結(jié)連斷裂，多家信託公司來不及抽身，被牽扯其中。

　　一邊是房地産信託融資規(guī)模不斷擴大，另一方面是大量的到期産品面臨兌付。2011年~2012年房企為開發(fā)新項目大量融資，這些項目今年開始陸續(xù)到期，迎來兌付高峰期。統(tǒng)計顯示，2014年全年預計共有451隻集合房地産信託項目到期，到期規(guī)模破千億，其中過半到期項目集中于下半年。

　　儘管風險一一暴露，信託業(yè)內(nèi)人士並未表示擔憂。杭州某信託公司負責人表示，房地産信託提前兌付是正常情況，這是因為風險暴露的話，信託公司會有一個調(diào)整，啟動風險釋放機制或?qū)πn機制?！皬膶嶋H情況看，出現(xiàn)問題的項目都被及時接管或收購了，對投資者並未産生大影響?！?/p>

　　一旦出現(xiàn)兌付風險，尋找接盤方是信託公司解決問題項目最常用的手段?！靶庞毠镜捻椖浚Y産管理公司基本都樂於接盤?！鄙鲜鲐撠熑朔Q，“信託做房地産有‘432’標準的監(jiān)管要求，抵押貸款項目的話，抵押物的抵押率大都控制在50%以內(nèi)。資管公司接手之後，無論後續(xù)處置抵押物，還是捂在手裏幾年，等市場回暖再轉(zhuǎn)手都有利可圖?！?/p>