是繼續(xù)享受A股的紅利 還是遠(yuǎn)離積累的風(fēng)險(xiǎn)？

　　今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，單日百隻漲停股已成常態(tài)，大盤突破3400點(diǎn)之後，更是勢(shì)如破竹，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情，拒絕回調(diào)，上周漲幅達(dá)4.68%，上升170多點(diǎn)。節(jié)前的最後一個(gè)交易日，A股依然保持了近期一貫的高昂姿態(tài)，上證指數(shù)站穩(wěn)3800點(diǎn)，報(bào)3863.93點(diǎn)，漲幅1.00%，成交額6357億元；深證成指報(bào)13494.64點(diǎn)，漲幅0.51%，成交額6240億元。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2510.16點(diǎn)，漲幅1.41%，盤中創(chuàng)出2515.57點(diǎn)歷史新高。

　　與此同時(shí)，股市的火熱吸引越來(lái)越多股民“跑步”入市。滬深兩市成交量連續(xù)超過(guò)萬(wàn)億元，新增A股開戶賬戶數(shù)連續(xù)四週處?kù)陡呶?，分別為66.19萬(wàn)戶、72.08萬(wàn)戶、113.85萬(wàn)戶和166.92萬(wàn)戶，四週共有超400萬(wàn)戶新增A股股民。其中3月份最後一週達(dá)到166.92萬(wàn)，創(chuàng)下歷史新高。

　　對(duì)於這久逢的牛市，不少投資者欣喜的同時(shí)也充滿焦慮，話説買賣過(guò)熱也是開始走下坡路的前兆，股民們不禁要問(wèn)：是繼續(xù)享受A股的泡沫還是遠(yuǎn)離日益積聚的風(fēng)險(xiǎn)？然而這個(gè)話題不僅股民難解，就連券商和投資顧問(wèn)也是撓頭，有的説風(fēng)險(xiǎn)就在眼前，有的説4000點(diǎn)指日可待，下面我們就從四大證券報(bào)説起，看看他們對(duì)於後市有著怎樣的預(yù)判。（新華）

　　中國(guó)證券報(bào)：

　　股指屢秀新高 大盤或3800點(diǎn)上方高位震蕩

　　雖然市場(chǎng)面臨著新股發(fā)行和節(jié)日效應(yīng)的雙重?cái)_動(dòng)，但股市的牛脾氣不改，週五以大小盤“新高合奏曲”的方式強(qiáng)勢(shì)收官。但節(jié)後隨著新股發(fā)行的正式啟動(dòng)，短期市場(chǎng)仍將受到一定程度的抽資和情緒擾動(dòng)，預(yù)計(jì)大盤將在3800點(diǎn)上方展開高位震蕩。

　　一方面，上周陸續(xù)發(fā)佈了中採(cǎi)PMI及匯豐PMI數(shù)據(jù)，整體情況好于預(yù)期。不僅如此，考慮到本月資金面還面臨著新股發(fā)行、準(zhǔn)備金補(bǔ)繳和財(cái)政存款上收等短期擾動(dòng)因素，市場(chǎng)對(duì)於寬鬆貨幣政策的預(yù)期也在持續(xù)升溫。

　　但另一方面，上週四，證監(jiān)會(huì)發(fā)佈了新一輪IPO批文，30家公司的規(guī)模創(chuàng)下了本輪IPO重啟以來(lái)的最大規(guī)模，海通證券預(yù)計(jì)凍結(jié)資金可達(dá)2.8~3萬(wàn)億元。從前幾次的新股發(fā)行來(lái)看，大盤在新股發(fā)行啟動(dòng)前雖然並不改變牛市本身的運(yùn)作軌跡，但也確實(shí)都會(huì)陷入一段階段性的調(diào)整走勢(shì)。

　　證券時(shí)報(bào)：

　　股市還能瘋多久？券商機(jī)構(gòu)“掐架”

　　清明節(jié)後市場(chǎng)會(huì)怎麼走？該怎麼操作？代表市場(chǎng)主力的機(jī)構(gòu)對(duì)後市的看法無(wú)疑是投資者參考的重要風(fēng)向標(biāo)。

　　首先來(lái)看券商方面，申萬(wàn)宏源證券最新策略報(bào)告仍然繼續(xù)看多。它認(rèn)為，後市大盤仍將震蕩走強(qiáng)，上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)4000點(diǎn)關(guān)口。市場(chǎng)牛勁十足，投資者宜順勢(shì)而為，持股為主。西南證券最新策略報(bào)告則表示，清明假期後的四個(gè)交易日將形成衝高後的回落走勢(shì),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若釋放利空效應(yīng)，將會(huì)加大下跌力度，建議操作上借助升勢(shì)逐步降低倉(cāng)位，回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　在公募基金方面，大成基金認(rèn)為，牛市能否持續(xù)，很大程度上取決於政策上的取向：一是在需求端，是否會(huì)引導(dǎo)資金回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是在供給端，新股發(fā)行、産業(yè)資本減持及註冊(cè)制推進(jìn)的節(jié)奏是否會(huì)加快。

　　最後看私募基金方面，星石投資認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)正在築底，未來(lái)有望穩(wěn)步復(fù)蘇，這將進(jìn)一步增強(qiáng)A股本輪牛市行情的基礎(chǔ)。

　　上海證券報(bào)：

　　大盤接近上漲極限 時(shí)刻警惕多空力量轉(zhuǎn)變

　　上週五大盤呈現(xiàn)低開震蕩上漲行情，上證指數(shù)受新股發(fā)行影響低開後，並沒有繼續(xù)走低，相反一路震蕩揚(yáng)升創(chuàng)下新高3864點(diǎn)。利空消息下逢低買盤堅(jiān)決買進(jìn)推動(dòng)大盤上升，是做多力量慣性強(qiáng)化所致，但是盤中頻頻跳水信號(hào)過(guò)多，往往是行情的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。因此，清明節(jié)後大盤在上漲極限附近，投資者應(yīng)時(shí)刻警惕力量轉(zhuǎn)變。

　　從消息面看，上周市場(chǎng)預(yù)期的新股發(fā)行終於兌現(xiàn)，然而行情對(duì)此反應(yīng)僅僅是跳空低開，並沒有出現(xiàn)恐慌拋盤，打破了以前多次批復(fù)新股發(fā)行後出現(xiàn)恐慌下跌慣例，説明當(dāng)前行情處在較為強(qiáng)勁的慣性做多環(huán)境。當(dāng)前行情特點(diǎn)是遇到利好反應(yīng)有限，遇到利空卻有逢低買盤介入，表明場(chǎng)內(nèi)外資金面異常充足。決定行情變化的主導(dǎo)因素還有來(lái)自基本面的多空資訊。下周將會(huì)陸續(xù)公佈3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)多空因素正在發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變，值得警惕。

　　證券日?qǐng)?bào)：

　　股市資金投機(jī)活躍 警惕衝高回落風(fēng)險(xiǎn)

　　陽(yáng)春三月，A股市場(chǎng)異?；鸨?。大盤突破3400點(diǎn)之後，勢(shì)如破竹，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情，拒絕回調(diào)，本週漲幅達(dá)4.68%，上升170多點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板連漲8周後，本週漲幅再創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到8.02%，上升180多點(diǎn)。

　　當(dāng)前股市呈現(xiàn)非常嚴(yán)重的泡沫特徵，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超過(guò)了80倍，比美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)還要高，但是驅(qū)動(dòng)股市上漲的主線或者邏輯還沒有改變，一方面是改革紅利，另外一個(gè)是居民資産配置的需求。只不過(guò)，由於藍(lán)籌股等股指已經(jīng)不便宜，另外社?；饏⑴c地方債的投資，這意味著中國(guó)不會(huì)實(shí)施歐美式的資産購(gòu)買計(jì)劃。再加上地産復(fù)蘇實(shí)施長(zhǎng)週期下的短週期修復(fù)，財(cái)政支出恢復(fù)力度有限，這都意味著未來(lái)股指上漲的力度和幅度都會(huì)有所趨緩，不排除較大級(jí)別的調(diào)整的隨時(shí)到來(lái)。