美聯(lián)儲主席伯南克20日在今年的首次新聞發(fā)佈會上再次重申維持現(xiàn)行寬鬆貨幣政策不變，但並未就投資者所關(guān)心的何時結(jié)束量化寬鬆政策、如何退出超寬鬆貨幣政策以及主席任期結(jié)束後的安排等懸念給出明確暗示。

　　懸念一：本輪量化寬鬆政策持續(xù)多長時間

　　美聯(lián)儲去年9月中旬宣佈出臺不設(shè)上限的第三輪量化寬鬆政策，直至美國就業(yè)市場前景明顯改善。隨著去年年底以來美國就業(yè)數(shù)據(jù)頻頻好于市場預期，不少美聯(lián)儲官員對量化寬鬆政策的負面效應越來越感到擔憂，投資者開始猜測美聯(lián)儲將何時結(jié)束量化寬鬆政策。

　　伯南克在當天的新聞發(fā)佈會上表示，由於美聯(lián)儲官員對於量化寬鬆政策刺激經(jīng)濟增長的效果存在不同看法，美聯(lián)儲並未給停止量化寬鬆政策設(shè)置如失業(yè)率等量化指標，而是著眼于對整體就業(yè)市場的評估。

　　他説，雖然過去六個月來美國失業(yè)率已下降0.4個百分點，過去四個月月均新增非農(nóng)就業(yè)崗位人數(shù)達到20.5萬，但這並不足以使美聯(lián)儲開始削減購債規(guī)模，還需要幾個月的時間來評估就業(yè)改善的趨勢能否持續(xù)。他表示，美聯(lián)儲未來可能會根據(jù)美國經(jīng)濟增長和就業(yè)市場的前景逐月調(diào)整購債規(guī)模。

　　彭博社3月13至18日對46位經(jīng)濟學家進行的調(diào)查顯示，58%的經(jīng)濟學家認為美聯(lián)儲到今年第四季度後才會削減購債規(guī)模，同時55%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將於明年上半年完全結(jié)束量化寬鬆政策。

　　懸念二：美聯(lián)儲如何退出寬鬆貨幣政策

　　自金融危機以來，美聯(lián)儲已執(zhí)行三輪量化寬鬆政策，購買1.77萬億美元美國國債和1.02萬億美元抵押貸款支援證券，資産規(guī)模達到3.2萬億美元。如果購債計劃持續(xù)至今年年底，美聯(lián)儲資産規(guī)模將增至約4萬億美元。不少投資者擔心擁有如此龐大資産負債表的美聯(lián)儲退出寬鬆貨幣政策時，會擾亂市場並導致利率大幅上升。

　　根據(jù)美聯(lián)儲2011年夏季制定的退出策略，美聯(lián)儲將通過逐步出售資産，使資産負債表回歸到常態(tài)，但當時並未考慮到日後資産規(guī)模會膨脹如此之快。伯南克本月初表示，美聯(lián)儲可以通過調(diào)整資産出售計劃的步伐和時間來抑制長期利率的急劇大幅調(diào)整。

　　美國CNBC電視臺日前公佈的調(diào)查顯示，專家認為最可能的退出情形是美聯(lián)儲持有債券直至到期，這樣既能避免美聯(lián)儲出售資産可能導致的虧損，也能明顯降低利率快速上升的風險。

　　另外根據(jù)美聯(lián)儲當天發(fā)佈的最新經(jīng)濟預測，美聯(lián)儲將於2015年啟動金融危機以來的首次加息，但如果失業(yè)率下降速度快於預期，或者通脹壓力快速上升，美聯(lián)儲也可能提前收緊貨幣政策。

　　懸念三：美聯(lián)儲下屆主席人選

　　作為研究上世紀30年代大蕭條的知名學者，伯南克在應對2008年金融危機時充分吸取了此前貨幣政策失誤的教訓，創(chuàng)新了諸多政策工具穩(wěn)定金融市場和刺激經(jīng)濟增長，並在財政政策趨於緊縮的情況下，為護航美國經(jīng)濟復蘇做出了重要貢獻，但伯南克的美聯(lián)儲主席任期將於2014年1月結(jié)束。

　　在當天的新聞發(fā)佈會上，面對記者的兩次追問，伯南克並未透露主席任期結(jié)束後的安排。他説，他已向美國總統(tǒng)奧巴馬説明部分安排，但目前沒有可向媒體透露的資訊。他表示他並不是世界上可以管理如何退出寬鬆貨幣政策的唯一人選，似乎暗示他已無意再尋求第三個任期。伯南克2006年由美國前總統(tǒng)小布希任命為美聯(lián)儲主席，2010年獲得奧巴馬總統(tǒng)重新提名並獲連任。

　　目前媒體普遍預計美聯(lián)儲副主席耶倫是接替伯南克的熱門人選，她的政策立場與伯南克保持一致，本月初表示美聯(lián)儲需要維持寬鬆貨幣政策直至美國就業(yè)市場前景明顯改善。(記者高攀)

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