證券時報記者 吳家明 對於歐美股市而言，財報成為影響走勢的關鍵因素。今年以來，歐美股市的表現(xiàn)出現(xiàn)巨大反差，企業(yè)財報似乎也是如此，背後都是匯率惹的禍。

　　美元升值之“傷”

　　歐元貶值之“喜”

　　超過20%的標普500成分股企業(yè)將在本週公佈今年一季度財報，由於美元升值幅度達到9%，一些美國大型跨國企業(yè)的財務數(shù)據(jù)遭受嚴重衝擊。

　　IBM最新公佈的財報顯示，公司一季度營業(yè)收入為196億美元，同比下降12%，為連續(xù)第十二個季度出現(xiàn)下降。儘管IBM從傳統(tǒng)的硬體業(yè)務轉向雲(yún)計算服務和移動市場的步伐已加速，但美元升值卻給IBM造成較大衝擊。IBM預計，美元升值對全年業(yè)績的影響幅度為7%，之前預計為5%至6%。

　　路透社表示，美元升值是企業(yè)盈利下降的重要原因之一，美元升值通常會令美國跨國企業(yè)把海外獲利轉換成美元時出現(xiàn)匯損。

　　高盛分析師表示，資訊科技、原材料和工業(yè)板塊的盈利最容易受到美元升值的影響，原因是這三個行業(yè)的海外銷售比重都比較高。美國金融數(shù)據(jù)提供商FactSet表示，由於美元走強，那些美國境內銷量不及總銷量一半的跨國企業(yè)營收和利潤將下跌10%。摩根士丹利也表示，對於美國科技行業(yè)來説，貨幣匯率是財報季最大的利空因素，預計行業(yè)整體利潤將減少1%。

　　根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，市場對標普500成分股企業(yè)的一季度盈利預期已經(jīng)大幅下修，主要因為美元升值、油價下跌以及美國冬季嚴寒天氣等，標普500成分股企業(yè)一季度盈利預計將同比下降2.8%，成為2009年第三季度以來表現(xiàn)最差的季度。

　　而在歐洲，歐元貶值卻成為許多科技企業(yè)的“喜訊”。德國商用軟體開發(fā)商SAP最近公佈的財報顯示，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)利潤增長15%至10.6億歐元，總營收增長22%，正是由於歐元貶值提振企業(yè)在歐元區(qū)以外市場的收入?？鄢齾R率變動帶來的提振後，第一季度公司營業(yè)利潤及利潤率均同比下降。市場數(shù)據(jù)顯示，過去一年歐元兌美元匯率重挫近25%，卻給歐洲企業(yè)業(yè)績注入強心劑，因為歐元區(qū)企業(yè)盈利約一半都來自海外市場。有分析人士表示，歐元貶值10%，歐洲企業(yè)盈利將增加6%至8%。

　　希臘陰霾籠罩歐元區(qū)

　　布朗兄弟哈裏曼的分析師指出，美元升值並非都是好事，或直接打壓美國企業(yè)盈利能力，企業(yè)的財務總監(jiān)應運用金融工具及構建對衝組合以應對貨幣風險。美國JanneyMontgomery首席投資策略師邁克表示，企業(yè)無法再像過去一樣享受美元相對疲軟帶來的優(yōu)勢，這意味著未來企業(yè)業(yè)績預期會有更多的變化。

　　美元指數(shù)儘管在近期出現(xiàn)震蕩，但今年一季度依舊累計上漲9%，為2008年第三季度以來最佳季度表現(xiàn)。強勢美元的最大底氣，來自於不斷復蘇的美國經(jīng)濟。此外，美元出現(xiàn)一波強勁的漲勢，還受投資者對美聯(lián)儲加息和美國經(jīng)濟繼續(xù)走強預期的影響。因此，美元逐漸被視為抵禦風險的最佳貨幣。渣打銀行表示，從歷史表現(xiàn)來看，美元一輪長期升勢通常會持續(xù)5至7年，升幅在40%至70%之間，目前美元處於為期數(shù)年的上行週期之中。

　　就在昨日歐洲交易時段，美元和歐元匯率再次出現(xiàn)強烈反差，美元指數(shù)盤中上漲超過0.3%，歐元兌美元匯率卻下跌近0.5%，跌破1.07水準。最近，希臘債務問題再次籠罩歐元區(qū)，歐元區(qū)各國財長將在本週五舉行非正式會議，但各方不大可能就希臘救助問題達成協(xié)定，而希臘國債收益率攀升也反映出市場對希臘債務違約的憂慮升溫。市場數(shù)據(jù)顯示，2017年到期的希臘3年期國債收益率目前已升至28%，用以衡量歐洲市場投資者焦慮情緒的主要指標歐洲恐慌指數(shù)(VSTOXX)上周飆漲43%。