26日，國際清算銀行（BIS）第86屆年會在瑞士巴塞爾閉幕，與會央行行長們在年會上就全球經(jīng)濟金融形勢、金融市場網(wǎng)路抗風(fēng)險能力、英國脫歐對全球經(jīng)濟和金融市場的衝擊及後續(xù)影響等熱點問題進行了交流和研討。BIS特別警告全球央行應(yīng)警惕高債務(wù)等風(fēng)險因素對全球經(jīng)濟的負面影響。

　　國際清算銀行當(dāng)日發(fā)表的年報指出，全球多國債臺高築、生産力增長疲弱，加上各大央行政策效果不明顯，形成“多重風(fēng)險”。BIS警告若情況持續(xù)，將動搖投資者信心，給經(jīng)濟及金融市場帶來嚴(yán)重後果，促請各國改變現(xiàn)行政策，保障經(jīng)濟的穩(wěn)健及可持續(xù)發(fā)展。

　　BIS表示全球經(jīng)濟長期以國債推動，長遠而言並不可靠，各國有必要調(diào)整財政政策，防範(fàn)經(jīng)濟泡沫，並消除市場不穩(wěn)定因素。

　　報告指出，從2009年到2015年第三季度，非美地區(qū)非銀部門美元計價信貸增長了50%，總計達9.8萬億美元；其中新興市場國家非銀部門信貸增速翻番，達3.3萬億美元。

　　BIS稱，2008年以來，新興市場國家佔據(jù)全球貿(mào)易和産出增量的80%，來自這些國家的投資者大量持有發(fā)達國家國債。以往發(fā)達國家經(jīng)濟問題造成對新興市場國家的影響，正逐步積累逆向的風(fēng)險。

　　BIS警告，在長期的債券購買和低利率的刺激下，債券收益率降到0以下。同時，購買的政府債券超過8萬億美元，勞動生産率卻增長緩慢。

　　報告具體指出，金融繁榮將破壞生産率增速，可能阻礙生活水準(zhǔn)的改善,市場表現(xiàn)為信貸過度寬鬆，使得資源轉(zhuǎn)移到更為低效的部門中，生産率的降低在危機後將會持續(xù)。根據(jù)測算，在2008-2013年，經(jīng)歷金融繁榮和蕭條週期的發(fā)達經(jīng)濟體年均損失了0.5個百分點的生産率，而這一損耗是永久性的。

　　分析人士稱，大量沒有核實的“隱性”信貸是信貸擴張留下的一大後遺癥，也會削弱生産率水準(zhǔn)。高企的債務(wù)抑制了投資，進一步削弱勞動生産率的增長。反之，較低的勞動生産率增速使得債務(wù)負擔(dān)不可持續(xù)，進入惡性迴圈。

　　各國近年爭相放寬貨幣政策，實施超低利率甚至負利率，同時大舉買債，BIS批評這些舉動會扭曲資産價值，若央行繼續(xù)擴大刺激措施，只會招致反效果，促請各國減少依賴不尋常的貨幣政策，並作出結(jié)構(gòu)性改革，確保經(jīng)濟健康發(fā)展。

　　國際清算銀行首席研究員申鉉成稱，貨幣政策現(xiàn)在已無空間，單獨的貨幣政策工具對實體經(jīng)濟的作用已不明顯。

　　對此，報告指出，要實現(xiàn)實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)在中期進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革和金融改革。改革的關(guān)鍵是要更好地處理政策對存量債務(wù)的累積效應(yīng)，和對資源分配空間的影響。實際上早在2013年，國際清算銀行就呼籲政府減少使用非常規(guī)的貨幣政策去刺激經(jīng)濟，同時進行結(jié)構(gòu)性改革和金融改革來重振經(jīng)濟。

　　此外，該報告又不點名地提到美聯(lián)儲呼籲其加息。報告指出，各國央行需把握加息機會，以備日後經(jīng)濟轉(zhuǎn)差時，有足夠空間下調(diào)息口，其中部分“國際貨幣流通的國家”會“奠定全球貨幣政策基調(diào)”，更有需要預(yù)先加息。

　　BIS還專門就英國退歐一事發(fā)佈新聞稿，表示行長們支援英格蘭銀行採取的應(yīng)急措施，強調(diào)各國央行需做好準(zhǔn)備，以支援金融市場的正常運作。各國央行將密切關(guān)注市場運作和穩(wěn)定，並保持緊密合作。

　　印尼央行行長阿古斯稱，來自與會國的30位央行行長在年會上就英國退歐事件給全球經(jīng)濟和金融市場帶來的衝擊及其後續(xù)影響進行了交流研討，承諾共同維護金融市場穩(wěn)定，並支援英國央行採取的任何“預(yù)防措施”。

　　而英國央行行長卡尼在公投結(jié)束後就發(fā)言稱，央行已經(jīng)準(zhǔn)備了2500億英鎊的緊急救市資金以平息市場動蕩。

　　國際清算銀行總裁卡魯阿納在26日的發(fā)言中稱，“金融市場肯定會經(jīng)歷一段時間的波動和調(diào)整，但是在良好的全球合作條件下，這些影響市場的不確定因素一定可以得到避免?！保ㄓ浾?閆磊）