傑克遜霍爾全球央行年會將於8月25日至27日舉行，美聯(lián)儲主席耶倫將在26日發(fā)表講話。作為美聯(lián)儲政策走向的重要發(fā)聲窗口，本次年會上的任何風吹草動都備受市場關注。分析人士預計，如果美聯(lián)儲希望在9月加息，將在本次會議上做出更明確的表態(tài)。

　　耶倫表態(tài)備受關注

　　傑克遜霍爾全球央行年會向來被視為美聯(lián)儲政策變化的“晴雨錶”。在2010年8月的傑克遜霍爾全球央行年會上，時任美聯(lián)儲主席伯南克暗示進一步實施寬鬆政策，當年11月QE2正式啟動。2012年的年會上，伯南克再次釋放寬鬆論調(diào)，半個月後美聯(lián)儲推出了開放式資産購買計劃，即QE3.

　　本屆年會上，耶倫將於26日發(fā)表講話，多數(shù)人士預期耶倫可能會重申加息將是緩慢的這一論調(diào)。 巴克萊 美國 首席經(jīng)濟學家蓋本認為，傑克遜霍爾年會可能會成為美聯(lián)儲暗示9月份加息可能性的理想平臺。此前耶倫已經(jīng)失去了一些投資者的信任，這一次她應該會表現(xiàn)得更鷹派一些，對經(jīng)濟增長表現(xiàn)出更多信心。巴克萊是少數(shù)預期美聯(lián)儲將在9月加息的機構。

　　匯豐經(jīng)濟學家認為，耶倫將提供對當前美國就業(yè)增長、通脹和經(jīng)濟增長的評估，並暗示加息時點是否即將到來。

　　美銀美林經(jīng)濟學家梅耶爾則對耶倫會否在傑克遜霍爾年會上給出下次加息時間的線索表示懷疑。她指出，耶倫可能暗示在年底前 利率將進一步正常化，並重申由於要管理風險，希望能夠維持刺激性貨幣政策。

　　德意志銀行 分析師認為，耶倫可能不願意再陷入過早釋放政策信號結果被數(shù)據(jù)“打臉”的尷尬境地，因此不會在傑克遜霍爾年會上確認何時加息。

　　除了美聯(lián)儲之外，市場還高度關注歐洲央行行長德拉吉在年會間的言論。在英國“脫歐”公投後，歐洲央行尚未採取任何進一步措施，但表示歐盟經(jīng)濟下行風險明顯加大。

　　股市板塊輪動或持續(xù)

　　美聯(lián)儲下一次貨幣政策例會將在9月20日至21日舉行，目前市場對這次貨幣政策例會上加息的機會預期不高。

　　上周公佈的7月會議紀要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部對下次加息時點的意見仍然有明顯分歧。但在近期美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)推動下，部分美聯(lián)儲高層開始釋放加息的信號。紐約聯(lián)儲主席杜德利日前表態(tài)稱，美國經(jīng)濟取得廣泛進展，美聯(lián)儲最早可能在9月加息。杜德利被視為立場最接近耶倫的美聯(lián)儲高層。受杜德利的表態(tài)影響，美股市場一度出現(xiàn)一定程度回調(diào)。

　　“應該聽杜德利的，而不是看會議紀要?！钡乱庵?銀行 貨幣策略師拉斯金認為，杜德利的表態(tài)明顯是在説市場錯誤定價了美聯(lián)儲加息的風險。

　　有分析師認為，如果耶倫在本週的表態(tài)更傾向於在今年底前加息，美股週期性板塊走強，防禦性板塊走弱的狀況就有望持續(xù)。富國資本管理公司首席投資策略師保爾森表示，耶倫應該至少會表現(xiàn)出鷹派的傾向，這將利好商品股票和其他對經(jīng)濟增長敏感的板塊。美聯(lián)儲被迫對經(jīng)濟增長改善作出回應，市場將更青睞週期板塊而非防禦性板塊。

　　不過保爾森也表示，板塊輪轉並不必然意味著 標普500 指數(shù)會在當前水準進一步上漲，而美聯(lián)儲加息可能性強化可能會令市場反彈面臨致命一擊。

　　8月以來，美股 公用事業(yè) 和電信服務板塊成為表現(xiàn)最差的板塊，分別下跌5.4%和4%，同期標普500指數(shù)上漲0.5%。