昨日，是投資者李女士購(gòu)買(mǎi)的一款一年期黃金理財(cái)産品到期的日子?？墒怯伸哆^(guò)去一年金價(jià)下跌，這款掛鉤黃金的“看漲”型理財(cái)産品卻沒(méi)有給她帶來(lái)一分錢(qián)的收益，這讓她鬱悶不已。過(guò)去一年，國(guó)際金價(jià)基本呈現(xiàn)一個(gè)先漲後跌的態(tài)勢(shì)，從去年4月下旬的1650美元∕盎司攀升到10月初1800美元∕盎司的高點(diǎn)，後又逐漸跌到現(xiàn)在的1420美元∕盎司左右。過(guò)去一個(gè)月中，國(guó)際金價(jià)更是急速下跌，從1600美元∕盎司大跌到1420美元∕盎司，跌去11%以上。截至昨天晚上記者發(fā)稿時(shí)，國(guó)際金價(jià)是1417美元∕盎司。

　　記者昨日走訪了解到，受此影響，近期掛鉤黃金的“看漲”型黃金理財(cái)産品收益率大幅縮水，部分産品可能出現(xiàn)過(guò)去一年“零收益”的尷尬情況。與此同時(shí)，銀行開(kāi)始順勢(shì)推出“看跌”型黃金理財(cái)産品。而相對(duì)於尚可“保本”的理財(cái)産品來(lái)説，紙黃金等投資品則顯現(xiàn)出更加劇烈的下跌態(tài)勢(shì)。

　　“看漲”産品收益率大幅縮水

　　“原本還以為今天是個(gè)收穫的日子，可沒(méi)想到卻是個(gè)‘零收益’。”李女士告訴記者，她一年前在某銀行購(gòu)買(mǎi)了一款掛鉤黃金的“看漲”型理財(cái)産品，當(dāng)時(shí)的産品説明書(shū)約定，如果到期後金價(jià)的收市水準(zhǔn)等於或者低於初始收市水準(zhǔn)，則客戶獲取的收益為零。

　　讓李女士沒(méi)想到的是，過(guò)去一年中，金價(jià)先漲後跌，尤其是近期大幅跳水，目前金價(jià)低於一年前，導(dǎo)致理財(cái)産品收益為零?！霸缰肋€不如存?zhèn)€一年定期呢，至少還有點(diǎn)利息！”

　　金價(jià)的大幅下跌，讓掛鉤黃金的“看漲”型理財(cái)産品面臨著收益率大大縮水的尷尬。“去年上半年，黃金價(jià)格基本處?kù)渡仙ǖ?，因此不少‘看漲’型理財(cái)産品也行情看漲?！币患疑虡I(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理表示，上周呈現(xiàn)“直線跳水”的金價(jià)走勢(shì)，讓這部分理財(cái)産品的持有者猝不及防。

　　普益財(cái)富發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，4月8日至4月12日共有675款理財(cái)産品到期，其中158款産品公佈了到期收益率，除了招商銀行有兩款掛鉤黃金的“看漲”型産品到期未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率外，其餘公佈了到期收益率的産品均實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。

　　記者走訪了解到，目前工商銀行、招商銀行、星展銀行等都有掛鉤黃金的理財(cái)産品正在運(yùn)作中。隨著金價(jià)重挫，“看漲”型産品的到期收益率可能大大縮水。例如招商銀行今年4月初成立的焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金錶現(xiàn)聯(lián)動(dòng)(看漲)理財(cái)計(jì)劃104065，産品到期時(shí)，若黃金的期末價(jià)格高於期初價(jià)格，則可獲得6.50%的年化收益率，低於或等於黃金的期初價(jià)格，僅能獲得1%的收益率。這意味著，如果截至6月28日産品到期時(shí)金價(jià)仍沒(méi)有大幅反彈，投資者僅能獲得1%的收益率。

　　銀行“雙胞胎”理財(cái)受質(zhì)疑

　　與“看漲”型黃金理財(cái)産品幾乎全軍覆沒(méi)形成對(duì)照，黃金價(jià)格的下跌促成了銀行發(fā)行“看跌”型黃金理財(cái)産品。

　　記者昨日從工行了解到，該行發(fā)行的一份“高資産凈值客戶專屬個(gè)人人民幣理財(cái)産品”就是完全看跌黃金價(jià)格走勢(shì)。按照産品説明書(shū)的承諾，從4月23日下午2時(shí)至5月24日下午2時(shí)的期間內(nèi)，如果國(guó)際金價(jià)始終低於1590美元∕盎司，則這款理財(cái)産品的到期收益率為3.70%；而一旦在觀察期內(nèi)金價(jià)曾經(jīng)高於或者等於1590美元∕盎司，到期收益率僅為1.30%。

　　銀行業(yè)人士表示，為了規(guī)避黃金理財(cái)産品因收益不佳而對(duì)銀行造成的壓力，部分銀行紛紛選擇在同一時(shí)間發(fā)行兩款結(jié)構(gòu)完全一樣，但對(duì)掛鉤標(biāo)的市場(chǎng)走勢(shì)判斷完全相反的産品，業(yè)內(nèi)俗稱為“雙胞胎”産品，即一款“看漲”、一款“看跌”，同一時(shí)期只能有一款産品可以獲得預(yù)期最高收益。

　　比如，“看漲”型産品在掛鉤資産上漲的情況下實(shí)現(xiàn)最高收益，另一款“看跌”型産品則在掛鉤資産下跌的情況下實(shí)現(xiàn)最高收益，這一對(duì)立設(shè)計(jì)導(dǎo)致兩種産品中必有一款無(wú)法實(shí)現(xiàn)最高收益。

　　銀行這一看似“保險(xiǎn)”的做法招致了一些投資者不滿?！翱此剖墙o我們投資者多個(gè)選擇，其實(shí)也是出難題。我哪能預(yù)測(cè)未來(lái)的金價(jià)走勢(shì)？”投資者徐先生認(rèn)為，作為普通投資者並不了解黃金等專業(yè)投資市場(chǎng)，所以才通過(guò)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)産品的方式請(qǐng)銀行理財(cái)專家?guī)椭顿Y，銀行發(fā)行這類矛盾對(duì)立的“雙胞胎”産品，難以體現(xiàn)銀行專業(yè)的投資管理能力。

　　紙黃金損失與金市相當(dāng)

　　“投資者在購(gòu)買(mǎi)黃金理財(cái)産品前，一定要仔細(xì)閱讀説明書(shū)。其中最重要的部分就是獲得收益的條件。”一位大型國(guó)有銀行的理財(cái)經(jīng)理表示，投資者應(yīng)該仔細(xì)看清楚在哪些情況下自己的投資會(huì)取得最高收益，盡可能選擇獲得最高收益的限制條件較寬鬆的産品。有些銀行設(shè)定的限制條件較寬鬆，較不容易出現(xiàn)最低收益。

　　此外，影響國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的因素較多，投資者在投資前，應(yīng)廣泛了解國(guó)際政治、地緣因素對(duì)金價(jià)的影響，參考美元匯率、國(guó)際石油價(jià)格、主要國(guó)家貨幣政策等的走勢(shì)，做出對(duì)金價(jià)走勢(shì)的判斷，並據(jù)此來(lái)選擇相應(yīng)的理財(cái)産品。

　　大部分黃金理財(cái)産品基本都設(shè)置了保本條款，所以即使金價(jià)大幅下跌，投資者仍能保證本金安全。相比之下，紙黃金、黃金基金的損失要更加嚴(yán)重。所謂紙黃金是一種個(gè)人憑證式黃金，投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買(mǎi)賣(mài)“虛擬”黃金，個(gè)人通過(guò)把握國(guó)際金價(jià)走勢(shì)低吸高拋，賺取黃金價(jià)格的波動(dòng)差價(jià)；而黃金基金是專門(mén)以黃金或黃金類金融衍生品為投資對(duì)象的基金。

　　“紙黃金、黃金基金的走勢(shì)跟金價(jià)掛鉤密切，因此看漲投資者的損失基本與黃金近期跌幅相當(dāng)。”某商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理表示，例如國(guó)內(nèi)4隻黃金主題基金，即匯添富黃金及貴金屬、易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金以及諾安全球黃金，今年以來(lái)分別虧損19.13%、18.28%、17.41%、16.89%。尤其是4月15日紐約黃金期貨大跌9.3%當(dāng)天，這4隻黃金主題基金單日跌幅均超過(guò)8%，損失慘重。

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