沈驥如 中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員

譚雅玲 中國外匯投資研究院院長

徐洪才 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長

　　中國不再是美國“頭號(hào)債主”了。據(jù)美國財(cái)政部最新數(shù)據(jù)，截至2月，中國持有1.2237萬億美元的美債，比1月減少了154億美元。這是中國連續(xù)6個(gè)月減持美債，持有量排名跌至第二，日本則奪回了2008年被中國搶走的美國頭號(hào)債權(quán)國的位置。

　　同時(shí)，中國的外匯儲(chǔ)備也自2014年中期以來開始下降，從去年6月底3.99萬億美元的峰值跌至今年3月底的3.73萬億美元。

　　美債、外儲(chǔ)雙下降

　　這是中國連續(xù)6個(gè)月減持美債。去年9月至今年1月，中國減持美債規(guī)模分別為34億美元、136億美元、23億美元、61億美元和52億美元。

　　同時(shí)下降的還有中國的外匯儲(chǔ)備。據(jù)外管局最新數(shù)據(jù)，2015年3月，我國外匯儲(chǔ)備為3.73萬億美元。實(shí)際上，自去年7月，持續(xù)走高的中國外匯儲(chǔ)備開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，沒有高歌猛進(jìn)站上4萬億美元高點(diǎn)，而是呈現(xiàn)下降的趨勢。

　　多位專家表示，美國國債收益率不高，低於我國國債。如果給中國持有的外匯儲(chǔ)備算筆經(jīng)濟(jì)賬，專家表示，外匯儲(chǔ)備大體上看是有所貶值的，但只是賬面損失。不過，比賬面損失更嚴(yán)重的是機(jī)會(huì)成本，大筆美元只能賺取2%－5%的利息，錯(cuò)過了很多其他賺錢的好機(jī)會(huì)。

　　昨日，國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營部門根據(jù)市場判斷買入或賣出美國國債都屬於正常的操作，無論是增持和減持美國國債都屬於正常的投資行為。美國國債是全球債券市場最主要的投資和交易品種，具有相對較大的市場容量、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，是各國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理的重要投資市場。

　　加大海外投資花錢

　　中國持有的美債、外匯儲(chǔ)備雙下降，分析指出，中國過去出口創(chuàng)匯、廣屯糧，現(xiàn)在更注重如何把手中的美元花得更聰明。

　　4月21日，有消息傳出，中國將用龐大的外匯儲(chǔ)備向國有政策性銀行注入620億美元資本，支援“新絲綢之路”計(jì)劃，用於打通海外市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。而此前，中方表示將斥資400億美元作為絲路基金。隨著一帶一路、亞投行的發(fā)展，中國的外匯儲(chǔ)備可能有了新花法。

　　管濤表示，我國在拓寬外匯儲(chǔ)備使用渠道方面做了一些有益嘗試，去年年底成立的絲路基金，首期資本金100億美元中外匯儲(chǔ)備出資佔(zhàn)65%。未來，外匯儲(chǔ)備管理將不斷嘗試多元化運(yùn)用的新舉措，既配合國家戰(zhàn)略的實(shí)施，同時(shí)也提高外匯儲(chǔ)備使用效益。

　　據(jù)媒體報(bào)道，李克強(qiáng)總理早在去年5月時(shí)就表示，較多的外匯儲(chǔ)備已成為中國很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡幕A(chǔ)貨幣，會(huì)影響通貨膨脹。2個(gè)月後，即2014年7月，我國外匯儲(chǔ)備開始下降。

　　以每年年末為統(tǒng)計(jì)節(jié)點(diǎn)，中國持有的美債佔(zhàn)外匯儲(chǔ)備的比例從2008年的37%降至2014年的33%，除個(gè)別年份略有波動(dòng)外，整體上呈下降的趨勢。

　　這些變化的數(shù)據(jù)背後，是中國企業(yè)走出去，加大海外投資，加之一帶一路、亞投行資本金的使用，以及今後可能起到的推波助瀾作用，為中國找到了在國際資本市場花錢的好去處。

　　4月17日，李克強(qiáng)總理表示，將加大對外匯儲(chǔ)備的使用來幫助企業(yè)進(jìn)行海外投資。

　　在美債、外匯儲(chǔ)備變動(dòng)背後，中國在下一盤怎樣的棋？新京報(bào)記者就此採訪了中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員沈驥如、中國外匯投資研究院院長譚雅玲。

　　專家認(rèn)為，減持美債主要是對外投資增加，外匯儲(chǔ)備有了更多渠道和出口。中國倡導(dǎo)的一帶一路、亞投行，就是改變外匯儲(chǔ)備的用途，不再簡單買國債。中國加大在海外的投資，更好地使用外匯資産會(huì)是一種新常態(tài)。