參考消息網(wǎng)4月16日報(bào)道外媒稱，中國的投資者花費(fèi)9萬億美元購買理財(cái)産品和類似的産品，他們的共同假設(shè)是，如果他們的投資出現(xiàn)問題，政府會(huì)伸出援手的。

　　據(jù)彭博社網(wǎng)站4月11日報(bào)道，和中國的許多個(gè)人投資者一樣，楊茉（音）並不清楚佔(zhàn)她個(gè)人財(cái)産很大一部分的理財(cái)産品到底是怎麼一回事。她説，其實(shí)搞明白也沒有什麼意義。她解釋説，理財(cái)産品固然對所有風(fēng)險(xiǎn)資産進(jìn)行投資，但政府永遠(yuǎn)不會(huì)讓大型理財(cái)産品崩盤。

　　現(xiàn)年29歲的楊在北京從事公關(guān)工作。她説：“這不是中國政府的做法，它甚至不是中國的文化?！?/p>

　　報(bào)道稱，這種情形在中國很常見。儲(chǔ)戶花費(fèi)9萬億美元購買理財(cái)産品和類似的産品，他們的共同假設(shè)是，如果他們的投資出現(xiàn)問題，政府會(huì)伸出援手的。哪怕在2月份有新聞爆出決策者正在起草規(guī)定以闡明國家擔(dān)保並不存在，楊仍然無所畏懼。她説，她只會(huì)在一種情況下把理財(cái)産品中的錢取出來，那就是這些産品出現(xiàn)損失，而那是不大可能發(fā)生的。

　　楊對政府救助的堅(jiān)定信念表明，當(dāng)局在設(shè)法降低中國金融系統(tǒng)的道德風(fēng)險(xiǎn)並提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的過程中面臨兩難境地：或許只有發(fā)生重大的理財(cái)産品違約事件才能把投資者從自滿情緒中搖醒，那種事件將給日益依賴?yán)碡?cái)産品進(jìn)行融資的銀行造成破壞。

　　在香港辦公的交銀國際控股有限公司首席策略師郝紅説：“只有在一款理財(cái)産品高調(diào)違約後，投資者才會(huì)開始擔(dān)心自己的錢?！眱嵐芎录t把理財(cái)産品的數(shù)量大增定性為終將破裂的“泡沫”，但他説不大可能會(huì)立即出現(xiàn)損失，因?yàn)闆Q策者正集中精力維持市場穩(wěn)定。

　　不過，這並不意味著理財(cái)産品今年會(huì)一帆風(fēng)順。隨著中國央行上調(diào)利率、以推動(dòng)金融去杠桿之際，理財(cái)産品——它是中國影子銀行系統(tǒng)的一個(gè)關(guān)鍵組成部分——正受到擠壓。這不僅對使用借來的資金實(shí)現(xiàn)固定收益目標(biāo)的理財(cái)産品構(gòu)成壓力，同樣給中國債券市場——即理財(cái)産品的最大資金流向——造成沉重負(fù)擔(dān)。

　　郝紅説，當(dāng)理財(cái)産品遇到問題時(shí)，銀行會(huì)盡力讓投資者收回本金，因?yàn)樗麄儞?dān)心一項(xiàng)失敗産品會(huì)造成名譽(yù)損失。但是到了某一時(shí)刻，理財(cái)産品的資金缺口或許太大，以至銀行無法承受，從而迫使決策者決定他們是否願(yuàn)意允許出現(xiàn)損失。

　　報(bào)道認(rèn)為，如果新的規(guī)定草案值得借鑒，那麼干預(yù)的可能性正變得越來越小。熟悉相關(guān)事宜的消息人士今年2月説，監(jiān)管者正在研究措辭、以闡明不存在關(guān)於資産管理産品的國家擔(dān)?！Y産管理産品包括理財(cái)産品、信託、共有基金以及其他産品。

　　報(bào)道稱，這部分投資的龐大規(guī)模顯示出北京為何渴望打消投資者對政府救助的想法。中國證監(jiān)會(huì)和彭博社匯總的數(shù)字顯示，截至去年6月，資産管理産品的總額佔(zhàn)到中國國內(nèi)生産總值的約80%。

　　理財(cái)産品是資産管理産品的最大一個(gè)類別。中國銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，理財(cái)産品的資金總額已達(dá)到約29.1萬億元人民幣。它同樣也是最被中國儲(chǔ)蓄者普遍視為零風(fēng)險(xiǎn)的産品。

　　報(bào)道稱，儘管理財(cái)産品對公司債、股票和房地産等易波動(dòng)的資産進(jìn)行投資，但它們的回報(bào)卻異常穩(wěn)定。在2015年到期的超過18.1萬款理財(cái)産品中，只有44款産品出現(xiàn)損失，而其中大多數(shù)都是由外國銀行出售的?？偛课混冻啥嫉难芯抗尽找鏄?biāo)準(zhǔn)説，上周發(fā)行的理財(cái)産品平均承諾約4.3%的年化收益率，而銀行的一年期定期存款基準(zhǔn)利率為1.5%。

　　儘管幾乎看不到對理財(cái)産品進(jìn)行救助的公開跡象，但中國人民銀行曾表示，當(dāng)理財(cái)産品兌現(xiàn)收益目標(biāo)有困難時(shí)，發(fā)行它們的銀行通常會(huì)把缺口補(bǔ)上。

　　現(xiàn)年35歲的方薇薇（音）在上海的一家諮詢公司工作，她把個(gè)人存款的約90%都放在理財(cái)産品中。她説：“大銀行似乎有足夠的能力彌補(bǔ)潛在損失。至少我認(rèn)為我的本金應(yīng)該是安全的?！保ň幾g/馮雪）

　　資料圖片：參觀者在理財(cái)博覽會(huì)上觀摩和諮詢。 新華社記者 陳飛 攝