庫存下降 需求平穩(wěn)

　　煤炭價格仍存上漲空間

　　動力煤價格在上半年出現(xiàn)反彈。不過，此番漲價累計漲幅僅一成有餘，尚難以改變上市煤企大面積虧損的局面。行業(yè)人士指出，動力煤價上揚説明煤炭行業(yè)的去産能工作已初見成效，在後續(xù)政策措施的推動下，庫存有望持續(xù)下降，下半年煤價存在進一步上漲的空間。

　　動力煤價半年漲逾一成

　　根據(jù)秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)佈的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)，年初該指數(shù)是371元/噸，截至7月11日則為414元/噸，反彈幅度達11.6%。

　　不過，動力煤價上揚，對改變煤炭企業(yè)上半年虧損的局面作用有限。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在申萬煤炭開採類35家上市公司中，已有10家公司披露今年中報業(yè)績預(yù)告，除 陜西黑貓 預(yù)計業(yè)績略增、 大同煤業(yè) 預(yù)計業(yè)績不確定外，其餘8家上市煤企均預(yù)計業(yè)績虧損或略減。另據(jù) 東方財富 Choice統(tǒng)計，39家上市煤企2015年合計虧損51億元，而2014年的相應(yīng)數(shù)據(jù)為426億元。

　　卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師張敏指出，2012年下半年以來，動力煤價便“跌跌不休”，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)在2015年12月跌至歷史低點371元/噸，較2011年11月最高點853元/噸累計跌幅達56.5%，導(dǎo)致煤企盈利下降，行業(yè)虧損面高達90%。如此背景之下，動力煤價在半年時間裏漲幅僅略多於一成，確實難以“力挽狂瀾”。

　　去産能舉措初見成效

　　連年虧損也迫使煤炭行業(yè)進入去産能階段。卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師韓濱指出，動力煤價上漲主因之一，是在供給側(cè)改革推動下，煤炭産量已進一步得到壓縮，去産能初見成效。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與資訊部數(shù)據(jù)顯示，2016年1至5月，全國累計生産原煤13.43億噸，同比下降8.1%，降幅比1至4月擴大1.6個百分點。

　　政策方面接連釋放出積極信號。在7月7日召開的鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩産能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會議上，發(fā)改委主任徐紹史部署了煤炭行業(yè)去産能下階段重點工作，要求各地在15日前將目標(biāo)任務(wù)分解到市縣和企業(yè)等。國資委則在日前部署中央企業(yè)化解鋼鐵煤炭過剩産能工作，明確從今年開始，用5年時間壓減中央企業(yè)鋼鐵煤炭現(xiàn)有産能的約15%，爭取兩年時間壓減現(xiàn)有産能約10%，電煤一體企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉煤央企原則上退出煤炭行業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著供給側(cè)改革各項配套措施落實，煤炭産量將有效減少。環(huán)評、安全生産及審批等政策同時趨嚴(yán)，未來幾個月內(nèi)，庫存將維持向下趨勢，而需求側(cè)相對平穩(wěn)，煤價存在進一步上漲空間。