歐洲央行將於本週四公佈英國(guó)公投通過(guò)“脫歐”後的首次議息結(jié)果。市場(chǎng)預(yù)期，此次會(huì)議上，歐洲央行可能沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的行為，按兵不動(dòng)的可能性最大。

　　上周，英國(guó)央行出人意料地沒(méi)有採(cǎi)取進(jìn)一步寬鬆措施，這緩解了歐洲央行採(cǎi)取刺激措施的緊迫性。市場(chǎng)因此預(yù)期，歐洲央行也可能會(huì)選擇維持利率不變，觀察英國(guó)“脫歐”的後續(xù)影響。路透社對(duì)歐元區(qū)貨幣市場(chǎng)交易員的調(diào)查顯示，21名受訪(fǎng)者中有19人預(yù)期歐洲央行將按兵不動(dòng)。

　　多家銀行的分析認(rèn)為，歐洲央行雖然在此次會(huì)議上不會(huì)採(cǎi)取行動(dòng)，但9月採(cǎi)取行動(dòng)的幾率則較高。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)師格雷戈·福澤西表示，歐洲央行9月會(huì)採(cǎi)取行動(dòng)。他預(yù)計(jì)屆時(shí)歐洲央行將調(diào)低存款利率10個(gè)基點(diǎn)，並進(jìn)一步延長(zhǎng)資産購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃至2018年。

　　富國(guó)銀行分析師也認(rèn)為，歐洲央行會(huì)在此次會(huì)議上保持其貨幣政策，但可能在9月擴(kuò)大量化寬鬆計(jì)劃。該分析師指出，在6月英國(guó)“脫歐”公投前，歐洲央行仍未作出任何利率改變。自從在3月的會(huì)議上決定降息以來(lái)，歐洲央行一直抑制利率的變化。但根據(jù)上個(gè)月英國(guó)“脫歐”公投的結(jié)果，該行對(duì)歐洲央行在此次會(huì)議上調(diào)整利率並不抱期望，因?yàn)槟壳皰?cǎi)取新的貨幣政策行動(dòng)還為時(shí)過(guò)早。但該行懷疑歐洲央行會(huì)在9月會(huì)議上擴(kuò)大量化寬鬆計(jì)劃。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕認(rèn)為，歐洲央行的議息會(huì)議將集中討論英國(guó)公投通過(guò)“脫歐”，但由於相關(guān)會(huì)議距離必須採(cǎi)取實(shí)時(shí)行動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)的時(shí)間已久，而就“脫歐”對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響進(jìn)行評(píng)估還為時(shí)尚早，因此歐洲央行可能會(huì)以鴿派口吻試圖拖延時(shí)間，在9月前都或不會(huì)採(cǎi)取行動(dòng)，從而把目前的購(gòu)買(mǎi)資産計(jì)劃延長(zhǎng)至明年底。

　　英國(guó)勞埃德銀行表示，歐洲央行的決策者有一系列的政策工具可供選擇，這些政策包括：進(jìn)一步降低存款利率，取消資産購(gòu)買(mǎi)利率的下限，提高發(fā)行債券的限制並對(duì)核心資本進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整根據(jù)國(guó)家規(guī)模購(gòu)買(mǎi)債券的比例等。每種方法都有不足之處，包括可能引起政治上的反對(duì)，且可能對(duì)銀行業(yè)的利潤(rùn)産生影響。歐洲銀行最終的選擇可能部分取決於英國(guó)“脫歐”所引發(fā)的後果。

　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)伏拉茲謝認(rèn)為，油價(jià)下跌和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱將驅(qū)使歐元區(qū)及德國(guó)重返通縮，因此預(yù)料歐洲央行不僅會(huì)短期而且將長(zhǎng)期放寬貨幣政策。

　　在本週會(huì)議結(jié)束後，7月歐元區(qū)各國(guó)的採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）以及消費(fèi)者信心等數(shù)據(jù)將公佈，通過(guò)這些數(shù)據(jù)可以了解英國(guó)“脫歐”後歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

　　分析師還提醒應(yīng)密切關(guān)注德國(guó)ZEW指數(shù)，認(rèn)為該指數(shù)發(fā)佈在英國(guó)“脫歐”之後，通過(guò)這個(gè)經(jīng)濟(jì)信心指標(biāo)可以透露出一些“脫歐”對(duì)歐元區(qū)短期的潛在影響。

　　據(jù)報(bào)道，自英國(guó)公投“脫歐”以來(lái)，在市值達(dá)1.1萬(wàn)億美元的彭博德國(guó)主權(quán)債券指數(shù)中，已經(jīng)有70%的德國(guó)債券收益率低於歐洲央行-0.4%的存款利率，這意味著約有8014億美元的德國(guó)債券不再適用於歐洲央行的QE計(jì)劃。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家據(jù)此估計(jì)，延長(zhǎng)購(gòu)債面臨無(wú)債可買(mǎi)的境地，但是逐步縮減也有風(fēng)險(xiǎn)。如果歐洲央行選擇逐步縮減，則有可能引發(fā)一場(chǎng)新的歐元區(qū)非核心國(guó)國(guó)債危機(jī)，因?yàn)槿绻麣W洲央行逐漸停止購(gòu)債，債券收益率就會(huì)上升，從而削弱一些歐元區(qū)國(guó)家，如法國(guó)、義大利、西班牙等國(guó)的財(cái)政償付能力。由此來(lái)看，歐洲央行或許最終將不得不放鬆購(gòu)債規(guī)則。

　　一位德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還警告説，歐洲央行的廉價(jià)貨幣政策已經(jīng)造成了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，使得整個(gè)歐洲金融系統(tǒng)面對(duì)著潛在的滅頂之災(zāi)。