近日，國家發(fā)改委網(wǎng)站刊發(fā)《多管齊下降低企業(yè)融資成本》的文章，作者為國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所的曹玉瑾。其對市場利率的表述引起較大關(guān)注。

　　在國務(wù)院日前發(fā)佈的《降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作方案》中，融資成本有效降低是六大目標任務(wù)之一。曹玉瑾分析説，當前的一般存款準備金率為16.5%，無論是與歷史水準相比還是與其他主要國家相比，均處於較高水準，存款基準利率距離零利率陷阱也還有一定距離。繼續(xù)保持流動性合理充裕、營造合理寬鬆的貨幣環(huán)境，有助於引導(dǎo)市場利率進一步下行。

　　截至發(fā)稿前，中國央行已連續(xù)多日進行14天期逆回購，本週公開市場操作也累計凈投放流動性已達3100億元。對此，央行副行長易綱在近日舉行的中國普惠金融國際論壇上回應(yīng)稱，推出14天逆回購會更有利於整個市場發(fā)展和流動性充足，14天期逆回購操作給了市場更多的選擇，而7天逆回購也會繼續(xù)保持。他還表示，央行會繼續(xù)保持市場流動性的充裕平穩(wěn)，其中包括公開市場操作等一系列的措施。

　　就7天回購利率是否會發(fā)展成政策利率的提問，易綱表示：“我們可以慢慢看，有這個苗頭。”

　　中金經(jīng)濟學(xué)家余向榮和梁紅在日前發(fā)佈的研報中表示，中國對公開市場操作的調(diào)整，表明年內(nèi)加大流動性寬鬆的空間有限；預(yù)計下半年不會降息，但會降準一次。

　　中誠信分析師袁海霞表示，貨幣政策受匯率、外匯儲備牽製程度略有減弱，貨幣政策仍將延續(xù)上半年的特點，近期降息、降準的概率比較小。

　　袁海霞分析説，在信用風(fēng)險不斷抬升，以及金融“去杠桿”的市場環(huán)境下，信貸收緊預(yù)期普遍，企業(yè)可能需要預(yù)備更多的流動性以應(yīng)對資金需求，從而導(dǎo)致市場整體流動性偏好上升。在這種情況下，貨幣政策應(yīng)更加注重疏通金融向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)的機制，謹防“流動性陷阱”進一步發(fā)酵。

　　國務(wù)院方案中提到，要降低貸款中間環(huán)節(jié)費用，嚴禁“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”等變相提高利率行為。引導(dǎo)金融機構(gòu)針對不同企業(yè)合理定價。

　　曹玉瑾分析説，通過清理不必要的資金通道和“過橋”環(huán)節(jié)，提升銀行信貸審批效率較低，規(guī)範信貸審批手續(xù)，將有效降低間接融資成本。

　　對此，不少企業(yè)家都有切身感觸，某企業(yè)負責(zé)人表示，很多貸款的資金使用期限和貸款時限不匹配，導(dǎo)致每次都需要借助高息過橋資金先將貸款還給銀行，再續(xù)貸出來，那幾天承受的都是年化超過20%甚至更多的高利息。

　　另外，降低企業(yè)融資成本並非保持流動性合理充裕的貨幣環(huán)境即可，曹玉瑾提出的辦法還包括提高直接融資比重，降低貸款中間環(huán)節(jié)成本，擴大長期低成本資金規(guī)模以及穩(wěn)妥試行市場化債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等。記者曲若柳