大智慧不務(wù)正業(yè)巨虧17億今起ST 曾經(jīng)的老大緣何淪落至此？

　　大智慧一年大手筆打賞主播14億 去年再虧17億今戴*ST

　　這年頭人人都在蹭直播這個(gè)熱點(diǎn)，過(guò)去幾年接連虧損的股票行情軟體大智慧去年也花了血本搞起了直播，並打出了財(cái)經(jīng)的特色，不惜花重金請(qǐng)來(lái)胡潤(rùn)、羅傑斯、李大霄、葉檀等眾多財(cái)經(jīng)界的大咖人物助陣，期盼通過(guò)網(wǎng)際網(wǎng)路直播新道路來(lái)扭虧為盈，結(jié)果卻悲劇了：去年花了近14億元給主播們發(fā)“工資”，自己年度卻巨虧17億元，今天直接被ST了，一字跌停。

　　近年來(lái)越來(lái)越多上市公司切入直播領(lǐng)域，有人歡喜有人愁，未來(lái)長(zhǎng)路漫漫，上市公司搞直播，先要撐下去，扭虧為盈才是王道了。

　　*ST智慧今日跌停 都是搞直播惹的禍

　　今天大智慧開盤直接跌停，報(bào)收4.55元，跌幅5.01%，因?yàn)?015年、2016年連續(xù)兩年的凈利潤(rùn)為負(fù)值，大智慧被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，自5月2日起名字變更為“*ST智慧”。股災(zāi)後一路下跌，如今大智慧的總市值僅為90.4億元，與同行業(yè)的東方財(cái)富471億元的市值、同花順301億元的市值相比，相去甚遠(yuǎn)。

　　曾經(jīng)想要斥資85億元收購(gòu)湘財(cái)證券，在股價(jià)如日中天的2015年大智慧市值也一度逼近700億元關(guān)口。但現(xiàn)在大智慧的市值不到100億元，並且在前十大流通股東中已被諸多機(jī)構(gòu)拋棄，在上市6年後面臨“披星戴帽”的窘迫境地，不禁引來(lái)投資者嘆息。

　　大智慧暴跌的主因，是其剛公佈的年報(bào)，業(yè)績(jī)虧損超過(guò)17億元。

　　大智慧近期公佈2016年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2016年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損17.6億元，比上年同期減293.34%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為11.31億元，較上年同期增72.82%；基本每股虧損0.89元，上年同期虧損0.23元。

　　同時(shí)，2017年一季報(bào)也顯示，大智慧凈虧損7652.4萬(wàn)元，上年同期虧損1.68億元；營(yíng)業(yè)收入為1.45億元，較上年同期增22.78%；基本每股虧損0.038元，上年同期虧損0.085元。

　　屋漏偏逢連夜雨，是什麼導(dǎo)致大智慧去年再度發(fā)生大幅虧損，從曾經(jīng)備受青睞的小甜甜，變成如今的牛夫人？答案是現(xiàn)在火到爆的直播業(yè)務(wù)。大智慧本想靠著網(wǎng)際網(wǎng)路娛樂(lè)轉(zhuǎn)型，從財(cái)經(jīng)直播切入，沒(méi)想到剛切入該領(lǐng)域，為了打名氣，一年付給主播的薪酬就達(dá)到近14億元，如今面臨窘境。

　　*ST智慧的直播之路近14億給主播付薪酬

　　2015年1月大智慧拋出重組計(jì)劃，將斥資85億元收購(gòu)湘財(cái)證券100%，市場(chǎng)關(guān)注度很高，也推動(dòng)其股價(jià)上漲。但在關(guān)鍵時(shí)刻，因資訊披露涉嫌違反證券法律規(guī)定遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，導(dǎo)致大智慧最終沒(méi)有拿到監(jiān)管層的批文，反而在2015年11月等來(lái)了《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》。2016年3月，大智慧宣佈，鋻於重組相關(guān)的股東大會(huì)決議因逾期已經(jīng)失效，且重組面臨的障礙基本無(wú)法消除，決定撤回申請(qǐng)文件並終止相關(guān)事宜。

　　重組券商不成，大智慧進(jìn)軍了這幾年火到爆的“直播”領(lǐng)域，並打出財(cái)經(jīng)直播的旗號(hào)，啟動(dòng)了“視吧”直播業(yè)務(wù)，也是做得風(fēng)生水起。據(jù)公告，“視吧”靠著大智慧的資源優(yōu)勢(shì)，曾在2016年9月成為直播行業(yè)排名第三。

　　但是，尚在燒錢階段的直播業(yè)務(wù)，卻成了2016年大智慧大幅虧損的來(lái)源，導(dǎo)致公司被ST的一大因素。大智慧表示，報(bào)告期內(nèi)公司總計(jì)確認(rèn)“視吧”收入僅有人民幣 5.53 億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于公司投入的各項(xiàng)成本，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)嚴(yán)重虧損。

　　看看搞“財(cái)經(jīng)直播”的邏輯並沒(méi)有什麼錯(cuò)，帥哥美女搞直播能火，炒股大牛們教人賺錢，豈不更火，因?yàn)楫吘拐l(shuí)不愛(ài)賺錢呢？

　　所以，大智慧就在去年大力拓展了“視吧”直播業(yè)務(wù)，以全民直播為目標(biāo)，著重于開發(fā)及探索財(cái)經(jīng)直播平臺(tái)發(fā)展方向，以“財(cái)經(jīng)直播”為特色，力爭(zhēng)將直播生態(tài)與投資理財(cái)相結(jié)合，為每一位客戶提供多樣化視頻內(nèi)容。

　　我們來(lái)看看大智慧的“視吧”直播業(yè)務(wù)究竟有哪些特色？

　　去年大智慧花大手筆請(qǐng)了眾多牛人前來(lái)助陣，有玉樹臨風(fēng)、戲稱為“榜爺”的英國(guó)人胡潤(rùn)，著名的《胡潤(rùn)百富》創(chuàng)刊人，編排第一份中國(guó)大陸首富排行榜，在“視吧”搞起直播來(lái)簡(jiǎn)直迷倒萬(wàn)千少女。

　　還有，和索羅斯共同創(chuàng)建量子基金的華爾街風(fēng)雲(yún)人物、世界知名投資家吉姆·羅傑斯，在“視吧”直播看線上人數(shù)就知道人氣了。

　　還有呢，就是提出嬰兒底、鑽石底一言成名，財(cái)經(jīng)界“網(wǎng)紅”、萌萌噠英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄，第一大嘴的魅力也難擋，在“視吧”人氣也不差。

　　去年7月7月，大智慧旗下的“視吧”搞了一次“7.7明星直播紅包節(jié)”，聲勢(shì)浩大，不僅在外灘做了很大的廣告，還請(qǐng)來(lái)了羅傑斯、胡潤(rùn)、葉檀等眾多財(cái)經(jīng)界大咖，還有王子文、徐崢等明星來(lái)助陣。

　　大智慧“視吧”開啟主播狂歡模式，人氣前五百名均有獎(jiǎng)勵(lì)，最高可獲得100萬(wàn)的獎(jiǎng)勵(lì)，前1萬(wàn)明有效播出的主播也有高值福利。但這背後都是赤裸裸的、大把大把的燒錢。

　　這麼不惜重金請(qǐng)人，大把砸錢下去，效果是有的。大智慧稱，根據(jù)獵豹全球智庫(kù)2016年中國(guó)直播類APP年度排行榜顯示視吧直播APP周活躍滲透率0.108%、周每人平均打開次數(shù) 44.2 次排名第十三。

　　大智慧還表示，“視吧”靠著大智慧的資源優(yōu)勢(shì)，9 月成為直播行業(yè)排名第三，成為騰訊應(yīng)用寶 10 大明星 APP 之一。

　　但是，2016年以來(lái)，“視吧”直播業(yè)務(wù)卻搞得大智慧虧損纍纍。

　　大智慧2016年的年報(bào)裏稱，“視吧”目前的主要收入來(lái)源為用戶的充值，報(bào)告期內(nèi)公司總計(jì)確認(rèn)“視吧”收入人民幣 5.53 億元。然而 2016 年在廣告宣傳、市場(chǎng)推廣、從業(yè)人員配置、系統(tǒng)開發(fā)維護(hù)、平臺(tái)網(wǎng)路運(yùn)作成本和主播勞務(wù)報(bào)酬等進(jìn)行了巨量投入，其中主播勞務(wù)報(bào)酬總計(jì)發(fā)放人民幣 13.96 億，廣告宣傳投入總計(jì) 2.1 億元，因視吧 APP 充值慧幣而産生蘋果、財(cái)付通、支付寶充值渠道手續(xù)費(fèi)1100 萬(wàn)元。

　　大智慧表示，2016 年度歸屬於母公司凈利潤(rùn)為-176，002.49萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)出現(xiàn)鉅額虧損，虧損原因主要是 2016 年度新增的視吧直播平臺(tái)業(yè)務(wù)，收入未達(dá)到預(yù)期且 2016 年在廣告宣傳、市場(chǎng)推廣、從業(yè)人員配置、系統(tǒng)開發(fā)維護(hù)、平臺(tái)網(wǎng)路運(yùn)作成本和主播勞務(wù)報(bào)酬等進(jìn)行了巨量投入。

　　關(guān)於以後如何繼續(xù)，大智慧在年報(bào)裏稱，“對(duì)此，管理層進(jìn)行了深刻反思，這個(gè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果説明公司對(duì)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，投資的管控能力不高，成本控制意識(shí)不強(qiáng)，這些都需要在今後的公司經(jīng)營(yíng)中得到改進(jìn)?！?/p>

　　具體怎麼做？大智慧表示，“視吧”目前的主要收入來(lái)源為用戶的充值，未來(lái)逐步拓展到金融類場(chǎng)景廣告等其他增值服務(wù)。公司為用戶提供視頻服務(wù)，用戶可購(gòu)買虛擬道具以供打賞主播。

　　大智慧也表示，主播在獲得用戶打賞的同時(shí)，公司還按排名順序（排名順序主要根據(jù)主播所獲得的用戶打賞金額、主播的播出時(shí)間等系數(shù)計(jì)算得出）向主播發(fā)放對(duì)應(yīng)的勞務(wù)報(bào)酬。但目前主播補(bǔ)貼政策具有不可持續(xù)性，2017 年，公司將調(diào)整優(yōu)化“視吧”業(yè)務(wù)的補(bǔ)貼政策；同時(shí)，積極增加外部合作及收入來(lái)源，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)收支平衡，使“視吧”業(yè)務(wù)得以良性發(fā)展。

　　上市公司搞直播成流行盈虧情況不一樣

　　這幾年，中國(guó)視頻直播行業(yè)快速發(fā)展，2016 年移動(dòng)端泛娛樂(lè)類直播平臺(tái)用戶增長(zhǎng)迅猛，其中花椒、觸手、映客及全民直播用戶規(guī)模均有飛躍式發(fā)展。此外，較早進(jìn)入移動(dòng)直播領(lǐng)域的鬥魚、視吧、映客、YY 月活均超千萬(wàn)，已形成一定的市場(chǎng)規(guī)模。移動(dòng)時(shí)代來(lái)臨，但 PC 端仍然保持相當(dāng)?shù)挠脩粑?，老牌直播中月活超千萬(wàn)平臺(tái)有天鴿互動(dòng)、鬥魚、六間房、龍珠、YY 及直播吧等。

　　目前上市公司參與直播平臺(tái)領(lǐng)域的方式主要包括自建平臺(tái)、參與投資、提供基礎(chǔ)服務(wù)三大類別。自營(yíng)直播平臺(tái)的公司包括愷英網(wǎng)路、華策影視、宋城演藝等；同時(shí)，亦有崑崙萬(wàn)維、遊久遊戲、奧飛娛樂(lè)等公司分別參與了映客、龍珠、鬥魚等知名直播平臺(tái)的投資。

　　多家上市公司涉水直播領(lǐng)域的原因，仍然與該類平臺(tái)所積累的流量效果有關(guān)。據(jù)艾媒諮詢《2016年中國(guó)線上直播行業(yè)專題研究》稱，截至去年底國(guó)內(nèi)線上直播平臺(tái)數(shù)量已近200家，其中網(wǎng)路直播的市場(chǎng)規(guī)模約為90億。

　　基金君最後帶小夥伴們來(lái)看幾個(gè)上市公司的直播平臺(tái)。

　　宋城演藝——石榴直播

　　宋城演藝2016年年報(bào)稱，將宋城六間房移動(dòng)端品牌全新升級(jí)為“石榴直播”，豐富業(yè)態(tài)內(nèi)容，服務(wù)更多體驗(yàn)場(chǎng)景，提升六間房直播業(yè)務(wù)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

　　宋城演藝對(duì)直播顯得比較樂(lè)觀，宋城演藝認(rèn)為，優(yōu)秀的産品能力與成熟的業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)公司的娛樂(lè)直播業(yè)務(wù)進(jìn)入高速的利潤(rùn)釋放期。公司將持續(xù)加大在用戶獲取、品牌建設(shè)等領(lǐng)域的投入，提升六間房直播業(yè)務(wù)線的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2016年宋城演藝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.44億元，比上年同期增長(zhǎng)56.05%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.02億元，比上年同期增長(zhǎng)43.1%。

　　華策影視——貓空直播

　　2016年5月，華策影視發(fā)佈了貓空直播App，貓空直播是一個(gè)全民造星真人秀平臺(tái)軟體，通過(guò)華策影視為主播提供影視劇演藝出口，主播可在貓空平臺(tái)展示才藝、顏值等個(gè)人魅力凝聚自己的粉絲圈，進(jìn)入華策影視的藝人直升通道，出演華策影視旗下電影、綜藝、SIP網(wǎng)劇。貓空直播是集造星選秀、偶像養(yǎng)成、明星直播等功能為一體的明星養(yǎng)成及直播社區(qū)。

　　為了吸引更多粉絲的入駐，華策影視引入了300多位中韓藝人，如韓國(guó)偶像團(tuán)體GirlsDay、B1A4等等。貓空直播發(fā)佈後多個(gè)以此為平臺(tái)的選秀劇目也接踵而來(lái)，其中不乏萬(wàn)人矚目的SIP項(xiàng)目，據(jù)悉《玄門大師》、《古劍奇譚2》都將陸續(xù)進(jìn)行選秀活動(dòng)。

　　愷英網(wǎng)路——板栗直播

　　愷英網(wǎng)路完成重大資産重組，主營(yíng)業(yè)務(wù)由原來(lái)的生産各種鞋及鞋材轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)路遊戲的開發(fā)及運(yùn)營(yíng)與移動(dòng)應(yīng)用産品分發(fā)。愷英網(wǎng)路旗下娛樂(lè)直播平臺(tái)——“板栗娛樂(lè)”PC版于2016年3月測(cè)試上線。定位為打造國(guó)內(nèi)先進(jìn)的VR內(nèi)容輸入平臺(tái)，未來(lái)核心將聚焦在娛樂(lè)視頻/直播和VR直播上，産品定位獨(dú)特，結(jié)合愷英遊戲業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)和已有VR佈局，板栗娛樂(lè)APP版的上線進(jìn)程值得密切關(guān)注。2016年3月，板栗娛樂(lè)獨(dú)家冠名“國(guó)際旅遊小姐冠軍總決賽”，賽況在板栗娛樂(lè)平臺(tái)全程直播。

　　去年愷英網(wǎng)路表示，板栗直播平臺(tái)為PUGC模式，目前運(yùn)營(yíng)情況良好，但在2016年年報(bào)中基金君並未發(fā)現(xiàn)太多關(guān)於板栗直播方面的描述。