中國(guó)股市如今展現(xiàn)出來(lái)的驚人行情仍在上演。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，上證綜指上漲了14%，而美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在同期卻下跌0.1%。這正如我們所指出的那樣，這是一種真實(shí)的神秘：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在不斷膨脹，而中國(guó)股市只是向上攀升罷了。

　　隨著市場(chǎng)近期對(duì)融資融券的狂熱，中國(guó)房地産市場(chǎng)就好比成為了罪魁禍?zhǔn)?，因?yàn)槠渫ǔ６际峭ㄟ^(guò)影子銀行來(lái)滿足融資需求的。

　　彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Orlik對(duì)中國(guó)股市近期上漲做出了剖析，或許可以發(fā)現(xiàn)一些令人擔(dān)憂的線索。

　　中國(guó)股市與美股標(biāo)普500走勢(shì)對(duì)比圖

　　新股民開(kāi)戶數(shù)量趨勢(shì)

　　自2014年中期中國(guó)股市出現(xiàn)所謂的牛市行情以來(lái)，股票新開(kāi)戶數(shù)量便不斷攀升，股市成交量一度在今年3月初創(chuàng)出了過(guò)去五年以來(lái)的新高。但正如圖所示，絕大多數(shù)投資者都並不是最為理性的投資者。

　　圖一

　　Tom Orlik做出的圖表顯示，在新開(kāi)戶的股民中，有67.6%的民眾甚至沒(méi)有讀完高中。Tom Orlik的數(shù)據(jù)來(lái)自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)教授甘力發(fā)起的民眾資産和收益季度調(diào)查。數(shù)據(jù)顯示，在這些股民中，僅僅只有12%的股民具有大學(xué)學(xué)歷。而在目前接受調(diào)查的投資者中，僅僅只有25.5%不具備高中學(xué)歷，43%的投資者擁有高校文憑。Tom Orlik表示：“中國(guó)股市新進(jìn)投資者較低的學(xué)歷水準(zhǔn)表明，正是這些不具備專業(yè)水準(zhǔn)的零售投資者推動(dòng)著中國(guó)股市近期上揚(yáng)。這凸顯出我們的一種擔(dān)憂，那就是中國(guó)股市的上揚(yáng)是脫離企業(yè)利潤(rùn)水準(zhǔn)和經(jīng)濟(jì)增速等經(jīng)濟(jì)基本面的，這使得現(xiàn)有上漲行情很容易遭遇突然逆轉(zhuǎn)?！?/p>

　　自中國(guó)嚴(yán)格掌控境內(nèi)資金流動(dòng)以來(lái)，除了中國(guó)境內(nèi)的富人以外，一般人員很難將資金投入海外。這就意味著，他們僅僅只有三種方式對(duì)儲(chǔ)蓄做出安排：購(gòu)買不動(dòng)産、存放銀行、購(gòu)買股票。

　　圖二

　　直到前不久，中國(guó)樓市的價(jià)格都在向上攀升，這意味著，將資金投入樓市或許是最為明智的投資策略。與此同時(shí)，一直以來(lái)，中國(guó)股市被市場(chǎng)認(rèn)為是“賭市”，充斥著大量的內(nèi)部交易以及所謂的專家推薦股票。中國(guó)股市最嚴(yán)重的一次下滑發(fā)生在2008年初，當(dāng)時(shí)許多人都徹底逃離股市，將資金投入到房地産市場(chǎng)。

　　如今，中國(guó)民眾的收入增速正不斷放緩，隨著中國(guó)房市開(kāi)始陷入緩慢的自由落體式下滑，中國(guó)國(guó)有媒體開(kāi)始再度鼓吹投資入股。

　　分析師指出，毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)股市投資者較低的教育水準(zhǔn)和專業(yè)知識(shí)將是又一個(gè)令人擔(dān)憂的信號(hào)。