臨近年底，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息日近。彭博依據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的計(jì)算顯示，市場(chǎng)暗示美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上加息幾率首度達(dá)到100%。另一方面，市場(chǎng)預(yù)期特朗普當(dāng)選將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)可能會(huì)更多。這些均給美元進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)奠定了基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)指出，強(qiáng)美元對(duì)於整個(gè)新興市場(chǎng)都是利空環(huán)境，資本加速回流美國(guó)，加大人民幣貶值壓力，也會(huì)對(duì)A股産生利空。不過(guò)也有分析指出，目前市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)於美聯(lián)儲(chǔ)加息提前反應(yīng)，實(shí)際影響可能沒那麼大。

　　下月加息概率升至100%？

　　彭博依據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的計(jì)算顯示，市場(chǎng)暗示美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上加息幾率首度達(dá)到100%。路透社也評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾乎上是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

　　上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，11月會(huì)議上判斷在相對(duì)較近的時(shí)間加息一次或變得合適，政策立場(chǎng)僅是適度寬鬆，“不久之後”加息可能是適宜的，推遲加息太久可能會(huì)導(dǎo)致額外風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)期貨數(shù)據(jù)顯示，耶倫講話前12月加息概率為68.8%，講話後該概率暴漲至90%。

　　另一方面，美國(guó)大選塵埃落定後，市場(chǎng)對(duì)特朗普時(shí)代下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎充滿信心，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅跳漲。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，特朗普的財(cái)政支出計(jì)劃致使市場(chǎng)認(rèn)定，隨著通脹預(yù)期的上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快加息步伐。

　　國(guó)金證券大類資産配置資深分析師徐陽(yáng)指出，特朗普上臺(tái)之後，市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)提振通脹，而且他的貨幣政策取向更為鷹派，明年預(yù)計(jì)可能會(huì)加息兩到三次，甚至四次。

　　強(qiáng)美元可能持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間

　　“美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息也證實(shí)了美國(guó)依然是朝著貨幣政策收緊的方向?！眹?guó)金證券大類資産配置資深分析師徐陽(yáng)表示，從歐美貨幣政策分化的角度來(lái)看，歐央行明年3月份QE到期以後可能會(huì)續(xù)作，這樣一來(lái)美元?jiǎng)荼馗訌?qiáng)勢(shì)。他認(rèn)為強(qiáng)美元可能會(huì)持續(xù)比較長(zhǎng)的時(shí)間，甚至貫穿特朗普?qǐng)?zhí)政的四年時(shí)間。

　　事實(shí)上從特朗普上臺(tái)之後，美元指數(shù)接連飆升，在上週五觸及13年半以來(lái)的最高水準(zhǔn)101.48，本週初匯價(jià)因獲利盤而一度回調(diào)至101關(guān)口下方。同時(shí)，“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”引發(fā)的樂觀情緒蔓延至資本市場(chǎng)，美股繼續(xù)強(qiáng)悍飆升，週二晚間道瓊斯工業(yè)指數(shù)首次突破19000點(diǎn)關(guān)口，標(biāo)普500指數(shù)歷史上首次突破2200點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。美元資産利率也連續(xù)上漲，數(shù)據(jù)也顯示，中美10年期國(guó)債收益率之差已經(jīng)縮小至56個(gè)基點(diǎn)，為近五年來(lái)低位，算上貨幣互換的成本，套利空間幾乎消失。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息可能性較大，但是其對(duì)於美國(guó)經(jīng)濟(jì)、匯率以及全球的影響已經(jīng)被市場(chǎng)提前驗(yàn)證了。美國(guó)長(zhǎng)債利率、美歐利差、美元匯率都全面走高，可以説對(duì)於美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已經(jīng)過(guò)度反映了。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上週五公佈的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一週美元多頭自七周連增以來(lái)首次出現(xiàn)下降，表明投機(jī)者開始獲利了結(jié)，令美元短線面臨進(jìn)一步回調(diào)壓力。

　　對(duì)新興市場(chǎng)整體是利空

　　強(qiáng)美元的危害在於，一旦美聯(lián)儲(chǔ)終結(jié)量化寬鬆並進(jìn)入加息週期，美元?jiǎng)t會(huì)升值並大規(guī)模回流，這對(duì)其他國(guó)家尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)説，均是非常大的衝擊。事實(shí)上，伴隨著美元資産的水漲船高，全球其他市場(chǎng)明顯受到壓制。

　　FXTM富拓中國(guó)市場(chǎng)分析師鐘越指出，從股市來(lái)看，“特朗普效應(yīng)”催生的全球資本從債市、商品市場(chǎng)流向股市的輪轉(zhuǎn)是支援美股繼續(xù)攀升的主要原因，亞歐股市的表現(xiàn)明顯滯後於美股也反映了這一點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，首當(dāng)其衝是匯市，人民幣加速貶值，逼近6.9關(guān)口。國(guó)金證券大類資産配置資深分析師徐陽(yáng)指出，強(qiáng)美元對(duì)於新興市場(chǎng)整體而言都是利空，跟1998年亞洲金融危機(jī)極其相似。目前來(lái)看，資金已經(jīng)開始回流美國(guó)，推高美股。但美股上漲並不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好上升而提振A股，而是資金會(huì)從A股回流到美股。

　　11月份，上證指數(shù)漲幅達(dá)到4.54%。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，從2015年12月份加息産生的影響可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)每次加息預(yù)期，A股都能夠平安度過(guò)，總體不會(huì)對(duì)A股産生實(shí)質(zhì)性影響。短期內(nèi)，可能會(huì)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)帶來(lái)較小幅度的利空。