家庭在價(jià)格高位加杠桿購(gòu)房已經(jīng)成為當(dāng)前熱點(diǎn)城市樓市高溫不退的重要特徵。在上半年個(gè)人購(gòu)房貸款增速大幅超過各項(xiàng)貸款16.6個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，7月新增人民幣貸款幾乎全部為個(gè)人購(gòu)房貸款。當(dāng)前我國(guó)熱點(diǎn)城市房地産市場(chǎng)熱情依舊高漲，地價(jià)漲幅紀(jì)錄頻被刷新，新房交易量連創(chuàng)歷史新高，上海離婚買房人士激增，北京也在上演“搶房”，這集中反映出家庭加杠桿的熱情空前，需要引起高度警惕。

　　今年以來，我國(guó)熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)短期內(nèi)大幅上漲，市場(chǎng)高溫持續(xù)不退，並非全無理性。全球範(fàn)圍內(nèi)過於寬鬆的貨幣政策環(huán)境，導(dǎo)致金融市場(chǎng)長(zhǎng)期利率中樞持續(xù)下移，為包括住宅在內(nèi)的資産價(jià)格提供了強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。相對(duì)獨(dú)特的區(qū)域經(jīng)濟(jì)政治中心位置和較為完善的人文社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施稟賦，使得我國(guó)熱點(diǎn)城市普遍具有吸引外來人口的潛在能力，也為市場(chǎng)投資投機(jī)性力量創(chuàng)造了炒作的基礎(chǔ)。即使在熱點(diǎn)城市重新啟動(dòng)限購(gòu)、限貸政策後，地價(jià)房?jī)r(jià)上漲並未止步，新房成交量創(chuàng)出歷史新高，市場(chǎng)熱情依舊高漲。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)，2016年8月，全國(guó)100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲2.17%，漲幅較上月擴(kuò)大0.54個(gè)百分點(diǎn)。其中，十大城市主城區(qū)二手住宅平均價(jià)格上漲1.34%，漲幅較上月擴(kuò)大0.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　房?jī)r(jià)短期內(nèi)大幅上漲背後的非理性加杠桿，需要引起高度警惕。目前，我國(guó)房地産開發(fā)企業(yè)平均資産負(fù)債率接近80%，負(fù)債規(guī)模仍呈上升態(tài)勢(shì)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，2015年5月至2016年8月的16個(gè)月裏，債市為房地産企業(yè)提供的資金已超過1.2萬億元。家庭加杠桿的熱情空前，2016年前7個(gè)月新增房貸2.8萬億元，約為2009年全年新增額的兩倍。當(dāng)前社會(huì)資金向熱點(diǎn)城市房地産業(yè)的過度集中，表內(nèi)貸款和表外各路融資對(duì)房地産開發(fā)企業(yè)爭(zhēng)奪“地王”項(xiàng)目的資金支援，以及部分家庭在房?jī)r(jià)高位集中加杠桿，可能正形成預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的迴圈。熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)的任何明顯波動(dòng)，要麼以金融機(jī)構(gòu)資産品質(zhì)顯著惡化為代價(jià)，要麼需要更大規(guī)模資金投放來維持高杠桿率水準(zhǔn)，導(dǎo)致宏觀政策可能陷入“進(jìn)退失據(jù)”的境地，明顯增加了經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)作的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。