成都已超過(guò)了京滬廣深，成為全國(guó)商業(yè)地産在建規(guī)模最大的城市，在建面積為290萬(wàn)平方米。而即將落戶中國(guó)的180萬(wàn)平方米的 “世界最大商業(yè)中心”，落戶地點(diǎn)為河北省三河市。商業(yè)地産建設(shè)狂潮正在從一線城市向二三線城市蔓延。

　　事實(shí)上，當(dāng)前部分二三線城市商業(yè)地産的建設(shè)面積，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)?shù)厝丝诤徒?jīng)濟(jì)社會(huì)承載能力，河北燕郊的每人平均商業(yè)地産面積為5平方米，是發(fā)達(dá)國(guó)家每人平均商業(yè)地産“泡沫”警戒線1.2平方米的4倍有餘，而西部某地一個(gè)35萬(wàn)人口的縣級(jí)市，竟然要開(kāi)建18個(gè)城市綜合體，平均2萬(wàn)人就能攤上一個(gè)。這樣的商業(yè)地産，真的能帶來(lái)投資回報(bào)嗎？

　　與當(dāng)前商業(yè)地産建設(shè)和銷售火爆相對(duì)應(yīng)的是，許多二三線城市，甚至一線城市的城郊區(qū)域，已經(jīng)售完的商業(yè)地産卻門(mén)可羅雀，鮮有商戶問(wèn)津。到底是什麼樣的原因，讓商業(yè)地産“售熱租冷”？

　　就現(xiàn)階段而言，且不論在二三線城市，即便在一線城市，商業(yè)地産的租金回報(bào)率相對(duì)於購(gòu)買(mǎi)價(jià)格也低得可憐，扣除各類維護(hù)成本後，盈餘時(shí)常不及銀行定期存款利息。而在當(dāng)前個(gè)別地方出現(xiàn)商業(yè)地産總量過(guò)剩的情況下，一旦長(zhǎng)期空置，保有成本如物業(yè)費(fèi)、水電費(fèi)和稅費(fèi)等都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高於普通商品房，加之商業(yè)地産的土地使用權(quán)也只有區(qū)區(qū)40年，一旦出租情況不佳，將成為投資者難以脫手的雞肋。如果投資者以中小城市和大都市偏遠(yuǎn)郊區(qū)的商業(yè)地産為自己的資産保值，結(jié)局有可能會(huì)越保越少，越投越虧。

　　在這種情況下，為何對(duì)商業(yè)地産的投資仍然如此衝動(dòng)呢？造成這種現(xiàn)象的原因，首先是商業(yè)地産的土地管理相對(duì)住宅用地更為靈活。對(duì)於一些地方而言，住宅用地的出讓要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的“招拍掛”手續(xù)，甚至還要有保障房的配建，土地實(shí)際出讓價(jià)格自然水漲船高。而商業(yè)地産用地、工業(yè)用地的管理則相對(duì)寬鬆許多，開(kāi)發(fā)商的拿地成本也相對(duì)較低，利潤(rùn)空間也自然增大了。這也使得商業(yè)地産出售價(jià)格有時(shí)會(huì)低於周邊同類的商品住宅，因?yàn)橥恋爻杀颈旧砭捅阋肆嗽S多。

　　當(dāng)然，對(duì)於部分地方政府而言，既然商業(yè)地産的土地出讓收益不如住宅用地，那麼“薄利多銷”就變成了商業(yè)地産土地增收的“訣竅”之一，這也就是為何許多地方明知在建的商業(yè)地産遠(yuǎn)遠(yuǎn)高於正常比例，卻依舊大量供應(yīng)土地的原因。

　　另外，與普通商品住宅不同，商業(yè)地産對(duì)於購(gòu)買(mǎi)者而言，是滿足投資需求而非居住需求的，之所以會(huì)出現(xiàn)搶購(gòu)，是因?yàn)樵跇鞘邢拶?gòu)、股市不振的大環(huán)境之下，目前投資者缺乏足夠的投資和保值渠道，包括工薪階層在內(nèi)的國(guó)人不得不尋找更多的保值手段，以避免自己血汗錢(qián)的購(gòu)買(mǎi)力日益下降。商業(yè)地産對(duì)購(gòu)買(mǎi)者沒(méi)有戶籍、社保、套數(shù)等準(zhǔn)入限制，那麼對(duì)於小額投資者來(lái)説，股市萎靡，貴金屬價(jià)格跌跌不休，可供投資的金融産品亦寥寥無(wú)幾，不去二三線城市買(mǎi)商業(yè)地産，他們還有什麼更好的選擇嗎？

　　如果不能增加居民多渠道的財(cái)産性收入，規(guī)範(fàn)各類資本市場(chǎng)，那麼，為了保住自己用智慧、心血、汗水和勞動(dòng)換來(lái)的財(cái)富，部分居民做出非理性的投資舉動(dòng)就不難理解。當(dāng)前商業(yè)地産的狂熱與衝動(dòng)，和之前中國(guó)大媽瘋搶黃金如出一轍。記者 趙昂

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