2015年,美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了不溫不火的又一年,全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)在2.1%左右,但美國消費(fèi)支出強(qiáng)勁增長和就業(yè)市場穩(wěn)步改善的亮麗表現(xiàn)已足夠讓美聯(lián)儲有信心在年底啟動金融危機(jī)以來的首次加息。展望2016年,美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)在於美聯(lián)儲將如何漸進(jìn)加息,以及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否承受融資成本逐步上升的考驗(yàn)。

　　受年初嚴(yán)寒天氣等暫時(shí)性因素影響,今年美國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢,第一、第二、第三季度國內(nèi)生産總值(GDP)按年率計(jì)算分別增長0.6%、3.9%和2%。其中,個(gè)人消費(fèi)支出對前三季度GDP的貢獻(xiàn)超過一半以上,凈出口、企業(yè)投資和政府支出則表現(xiàn)不佳,顯示個(gè)人消費(fèi)仍然是美國經(jīng)濟(jì)增長的主引擎。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美國消費(fèi)支出強(qiáng)勁增長主要來自就業(yè)市場穩(wěn)步改善的支撐。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康斯坦絲·亨特説,美國連續(xù)62個(gè)月保持就業(yè)增長為消費(fèi)擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),使得美國經(jīng)濟(jì)增長的動能正在增強(qiáng)。

　　美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示,今年前11個(gè)月美國平均每月新增就業(yè)崗位數(shù)達(dá)到21萬,失業(yè)率從1月的5.6%降至11月的5%,已非常接近美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)的長期正常水準(zhǔn)4.9%。美國就業(yè)市場逐步回歸常態(tài)有助於改善美國家庭財(cái)務(wù)狀況並提升未來收入預(yù)期,形成經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)改善、收入提高、消費(fèi)增加的良性迴圈,增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力和抵禦外部衝擊的能力。

　　此外,受國際油價(jià)大幅下挫影響,美國汽油價(jià)格降至6年多來新低,這也有利於節(jié)省燃油開支,刺激美國家庭增加其他商品和服務(wù)消費(fèi)。美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,截至12月20日,全美平均汽油價(jià)格降至每加侖2美元,降至2009年3月以來的最低水準(zhǔn),也低於2014年日均每加侖3.34美元的水準(zhǔn)。

　　高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)明年美國個(gè)人消費(fèi)支出將繼續(xù)保持健康增長,但增幅將從今年的3%至3.5%降至明年的2.5%至2.75%,單靠個(gè)人消費(fèi)恐怕不足以支撐美國經(jīng)濟(jì)增長保持在趨勢水準(zhǔn)之上,即位於2%的潛在經(jīng)濟(jì)增速之上。更重要的是,美國經(jīng)濟(jì)和金融市場將對美聯(lián)儲後續(xù)加息作何反應(yīng)仍屬未知。

　　根據(jù)美聯(lián)儲12月發(fā)佈的聯(lián)邦基金利率預(yù)測中值,2016年底聯(lián)邦基金利率將達(dá)到1.25%至1.5%,如果按照每次加息25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算,這意味著明年美聯(lián)儲將加息4次。但這只是美聯(lián)儲的基準(zhǔn)預(yù)測情形,其實(shí)際加息節(jié)奏仍將取決於美聯(lián)儲對未來美國經(jīng)濟(jì)形勢的評估。

　　國際金融協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家科林斯認(rèn)為,由於新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩,明年全球經(jīng)濟(jì)增長不會強(qiáng)勁,加之美元將進(jìn)一步升值,這會給美國經(jīng)濟(jì)增長帶來“逆風(fēng)”,美聯(lián)儲後續(xù)加息將會更加謹(jǐn)慎,不會採取激進(jìn)的加息方式。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲明年只會加息兩次,分別在明年6月和12月。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,如果美聯(lián)儲加息僅導(dǎo)致長期利率平穩(wěn)緩慢上升,美國企業(yè)和消費(fèi)者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上漲的衝擊;但如果加息引發(fā)美國長期利率過快上漲和金融環(huán)境大幅收緊,將會傷及美國房地産、汽車等對利率水準(zhǔn)非常敏感的行業(yè)的復(fù)蘇勢頭。

　　令經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂的是,自本輪金融危機(jī)以來,尚沒有一家發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行能夠成功將利率維持在比較高的水準(zhǔn),歐元區(qū)、瑞典、以色列、加拿大、韓國和澳大利亞等國央行都曾被迫在加息之後再度降息以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　美國《華爾街日報(bào)》本月對65位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示,58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為5年內(nèi)美國聯(lián)邦基金利率會再次降到接近零的水準(zhǔn),有10位經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至認(rèn)為美聯(lián)儲可能會像歐洲央行一樣實(shí)行“負(fù)利率”政策,即金融機(jī)構(gòu)要為存儲在央行的存款支付利息。

　　但美聯(lián)儲主席耶倫表示,當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上可持續(xù)的復(fù)蘇軌道,沒有任何跡象令她擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)會很快再次陷入衰退。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)明年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.4%,高於2015年的2.1%。

　　凱投國際宏觀經(jīng)濟(jì)諮詢公司首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃思認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟,但受人口老齡化、勞動生産率增長放緩等因素影響,未來幾年美國經(jīng)濟(jì)將很難突破金融危機(jī)以來2.2%的年均增速。