工信部運作監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長肖春泉

　　昨日滬深A股出現(xiàn)大幅下跌。其中滬指大跌2.57%，創(chuàng)下最近一個月最大單日跌幅。宏觀經(jīng)濟先期指標的匯豐PMI(採購經(jīng)理指數(shù))數(shù)值大幅低於預期成為昨日股市大跌一大誘因，投資者對於經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性産生懷疑。

　　4月PMI創(chuàng)兩個月新低

　　昨日滬深A股大幅下跌，其中滬指下跌2.57%，收報2184.54點；深成指跌2.92%；滬深兩市全天呈現(xiàn)單邊下行的趨勢，全天盤中沒有出現(xiàn)任何有力的反彈行情。昨日A股成交量與上一交易日接近持平。

　　早先匯豐公佈4月份製造業(yè)PMI初值，這一經(jīng)濟先行指標的數(shù)值從上個月的51.7%回落到50.5%，創(chuàng)下兩個月新低，重新逼近榮枯線。這使得原本投資者對於二季度經(jīng)濟持續(xù)復蘇的預期遭遇重大打擊。此前投資者預期這一數(shù)值應在51.4%左右。

　　分項來看，4月製造業(yè)新訂單擴張減速，新出口訂單轉(zhuǎn)向萎縮，就業(yè)轉(zhuǎn)向萎縮，成品庫存擴張加速。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，4月匯豐製造業(yè)PMI初值放緩至兩個月低點，儘管仍保持在擴張區(qū)間，但擴張的幅度明顯收窄。

　　巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學家黃益平和其同事常健昨日指出，在PMI初值中，産出和新訂單指數(shù)雙雙下降，顯示出下個月工業(yè)活動將持續(xù)疲軟，而出口訂單指數(shù)首次跌破50%的榮枯線，也顯示出口遇到更大阻力。

　　金融股領(lǐng)跌市場

　　宏觀經(jīng)濟指標低於預期，首當其衝受到影響的是在復蘇預期上上漲的金融股。昨日A股呈現(xiàn)出金融股領(lǐng)跌的情況。

　　從整體看，深證金融指數(shù)下跌了4.12%，上證金融指數(shù)亦下跌了3.76%，均遠大於大盤指數(shù)跌幅。

　　從個股看，銀行股中平安銀行跌5.7%居前，民生銀行、華夏銀行跌幅超過4%；券商股中方正、國金、興業(yè)跌幅超過6%。

　　在目前情況下，未來國家是否會出臺提振政策？對此，屈宏斌預期，未來政策層將出臺一系列政策措施以提振內(nèi)需穩(wěn)增長。

　　利空消息衝擊“弱復蘇”預期

　　從去年12月份以來，投資者對於中國經(jīng)濟復蘇的預期一直是A股反彈的主要邏輯之一。去年12月份時，有部分投資者仍期待經(jīng)濟能實現(xiàn)強勁復蘇，但隨著不斷披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，經(jīng)濟“弱復蘇”成為市場主流觀點。

　　但最近一系列消息和事件正不斷衝擊這一預期。

　　銀河基金認為，房地産調(diào)控、大宗商品價格下跌、禽流感疫情乃至抑制三公消費都使得經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能大幅低於市場預期。

　　此外“國五條”陸續(xù)在各地細化，將對剛剛啟動的地産新開工量産生負面影響。

　　比如昨日，廣州開始細化地産調(diào)控規(guī)則。這使得A股也受到直接影響， 地産股、水泥等行業(yè)均大幅下跌，萬科A跌幅為3.51%，與房地産緊密相關(guān)的水泥行業(yè)中，除四川兩隻水泥個股上漲外，其他個股均大幅下跌。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，在復蘇偏弱的情況下，A股短期可能仍將處於狹窄空間，風險或大於機會。

　　■ 宏觀大勢

　　工信部：

　　工業(yè)經(jīng)濟存下行壓力

　　工業(yè)經(jīng)濟面臨著下行壓力，在有效需求不足的情況下，企業(yè)整體利潤偏低進而引發(fā)投資意願下降值得關(guān)注。

　　——工信部運作監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長肖春泉

　　新京報訊 (記者黃銳)4月PMI數(shù)據(jù)低於預期，與此同時，工信部昨日表示，我國工業(yè)經(jīng)濟存下行壓力，一季度我國工業(yè)增速也出現(xiàn)回落。這也讓市場對經(jīng)濟復蘇前景“憂心忡忡”。

　　昨日，工信部運作監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長肖春泉在一季度工業(yè)通信業(yè)運作情況發(fā)佈會上介紹，今年一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值增長9.5%，比去年四季度回落了0.5個百分點，比去年一季度回落2.1個百分點。

　　這一水準也低於工信部1月份公佈的今年工業(yè)增加值將增長10%的預測值，去年全年我國工業(yè)增速也為10%，而2011年為13.9%。

　　肖春泉稱，工業(yè)經(jīng)濟面臨著下行壓力，在有效需求不足的情況下，企業(yè)整體利潤偏低進而引發(fā)投資意願下降值得關(guān)注。

　　賽迪智庫近日發(fā)佈報告，一季度，工業(yè)增長不及預期，整體呈低位運作，今年上半年我國工業(yè)經(jīng)濟都將呈弱勢復蘇狀態(tài)。

　　肖春泉認為，我國工業(yè)經(jīng)濟目前在宏觀和微觀層面都面臨著下行壓力。一季度，我國工業(yè)固定資産投資增長17.4%，增速比去年全年回落2.6個百分點。肖春泉稱，宏觀層面有效需求不足，對工業(yè)發(fā)展形成比較大的制約，固定資産投資拉動力仍然不強。

　　而微觀方面，企業(yè)由於需求不足，市場銷售不暢，在産品價格下降和成本剛性上升的雙重壓力下，企業(yè)的利潤下降，進而導致企業(yè)的投資意願不強。

　　■ 市場

　　一季度基金減持八成金融股

　　在23日披露完畢的基金一季報中，金融股也成為一季度的“大輸家”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金融股成為主動偏股基金減倉幅度最大的品種。

　　眾祿基金研究中心對一季度535隻主動偏股基金的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，一季度基金減倉最大的行業(yè)是金融保險業(yè)，一季度這些基金減持金融股的幅度達到10.73個百分點。對這些基金季報的統(tǒng)計顯示，一季度末金融股在基金股票資産中的比例為4.28%，而在2012年底，這一比例為15.01%。

　　而好買基金研究中心對一季度基金重倉股的統(tǒng)計則顯示，一季度末出現(xiàn)在基金重倉股中的金融股市值495億元，較2012年底的2572億元的市值縮水了80.74%。

　　被減持最多的個股中，平安銀行、中信證券、招商銀行、中國太保、中國人壽均在前十之列。

　　■ 聲音

　　國際機構(gòu)警告中國信貸風險

　　國際三大評級機構(gòu)最近都表示了對中國經(jīng)濟的擔憂，尤其指出銀行業(yè)信貸過度擴張的風險。標普本週一發(fā)佈報告稱，中國將為經(jīng)濟刺激政策付出代價。

　　標普在一份名為《我們是否知道中國將何時為其經(jīng)濟刺激政策承擔成本？》的報告中表示，2009-2010年期間中國銀行業(yè)貸款規(guī)模增長近60%，從而免於陷入經(jīng)濟衰退。但貸款的飆升意味著銀行貸款的信用風險上升，從而可能推動不良貸款上升。

　　標普分析師陳錦榮表示，雖然截至去年，中國銀行業(yè)的不良貸款率仍低於1%，但這並不意味著此前“四萬億”的經(jīng)濟刺激政策是沒有成本的。只是這種成本將由經(jīng)濟體內(nèi)的其他組成部分而非銀行來支付。這也意味著市場扭曲成為必然。

　　他還稱，即使政府通過財政轉(zhuǎn)移和專門措施來防止地方政府融資平臺出現(xiàn)大規(guī)模違約，部分平臺貸仍將出現(xiàn)違約。

　　此前，另一國際知名評級機構(gòu)惠譽將中國償還長期本幣債務的評級從AA-降至A+，穆迪也將中國主權(quán)信用評級前景由“正面”下調(diào)至“穩(wěn)定”。兩家機構(gòu)都表達了對中國地方政府債務積聚和“影子銀行”驅(qū)動下的信貸高速增長的擔憂。(沈瑋青)

[責任編輯： 王君飛]